Fed將進入華許時代、美企高層逢高調節 法人：剛性需求產業抗震

联准会主席将由凯文．华许（Kevin Warsh）出任，市场短线反应偏向保守观察。法人认为，短期可能具市场波动，但中长期有助于联准会政策可信度回升，为金融市场建立健康运行基础。

联邦投信表示，从政策执行面观察，今年降息与放宽金融监管方向仍未改变，有助银行体系承接美债供给并降低债市波动。至于缩表，短期仍受限于市场对流动性的高度需求，以及川普扩张性财政政策带来的资金压力，美债市场对联准会维持稳定的依赖度仍高，实际执行空间相对有限。

值得注意的是，根据近期《The Washington Service》统计，美国上市公司内部高管的卖出与买进比率持续走高，2026年初已升至约4.8倍，创下近五年新高，显示在股市位处高档之际，企业高层逢高调节持股的情况明显增加。联邦投信行销业务处产品协理何彦樟分析，公司内部高管交易向来被视为观察企业信心与市场评价的重要参考指标，往往反映对短期股价空间的判断。

观察产业分布，何彦樟指出，近期公司内部高管卖股较为集中的产业，主要落在大型科技股与景气循环相关族群。这些产业过去一年受惠于AI投资题材与景气复苏预期，股价累积涨幅显著，高管调节持股，反映其对中短期成长动能趋于保守的态度；相较下，现金流稳定、评价相对合理的产业，相关交易动能则较为温和。

投资策略上，何彦樟认为，当公司内部高管卖股比处于相对高档时，市场操作逻辑应由「看方向」转为「重选股」。短期市场可能产生波动，但中长期仍须回归企业基本面与获利兑现能力，避免过度追逐高评价标的。

联邦投信表示，在此环境下，投资策略更需重视现金流稳定性与防御属性。其中：民生基础建设产业具备需求刚性高、现金流可预期、受景气循环影响相对较低等特性，在政策转换期与市场震荡阶段，能有效发挥平衡投资组合波动的功能。