Fed降息不影响油价？ 法人：2025后市不大乐观

富兰克林证券投顾表示，联准会鹰式降息压抑油价表现，地缘政治不稳定，供需前景不明朗，川普支持美国传统能源业发展可能推升供给，中国经济不稳与刺激措施效果能见度低，也压抑原油需求前景，石油输出国组织OPEC与国际能源署IEA同步下修今年原油需求成长预估。

综合各大投资机构对油价后市看法，法人目前对于2025年的原油市场看法普遍较不乐观。

野村投信投资策略部副总经理张继文分析，在2025年经济成长率持稳、全球原油需求不易大幅增温的基本面下，供给量变化将是下一波观察重点。从供给面来说，美国新任总统川普的「能源独立」政策在石化产业可能松绑环保法规、降低相关产业税收并放宽油田开采许可，将使美国原油的供应增加与成本降低，然而美国原油产能提高将减少对进口能源依赖，可能导致国际油市供过于求，在中长期压低国际油价。

野村投信认为2025年第一季国际原油可能在60-70美元之间盘整机率较高。

2025年降息放慢将支撑美元，街口投信则表示，可能压抑原物料价格，另就EIA数据显示美国原油库存连续四周下降，显示需求强劲，对油价形成支撑。今年第四季油价已逐渐反映市场对2025年第二季后全球供应过剩的预期。若欧盟在12月通过扩大对俄原油制裁、以及美国川普上台后加大制裁伊朗违反核子协议，就可能造成供给缺口。

PGIM保德信全球资源基金经理人常李奕翰指出，此次联准会的鹰派降息对能源市场影响不大，主因为能源价格受到供需影响较大，而近期能源价格因为市场前景方向不明确，甚至认为2025年全球石油需求成长恐低于预期，导致能源类股走势呈现震荡胶着，在国际油价偏弱之际，OPEC＋寄望此决策能提供油价支撑。

对于能源股中长期走势，富兰克林证券投顾表示，尽管短线油价走势并不明朗，只要不是大幅度的崩跌，对能源股债资产影响有限，尤其是许多能源企业经历过去油价大幅起伏的历练后，对于资产负债表的维护仍然抱持保守的态度，显著提升能源企业的基本面体质，精选对油价敏感度低的能源次产业将可避免受油价波动影响。