Fed今年降息幾次？專家警告：一次都不會降、恐打擊美股

投资人原先期待联准会（Fed）今年降息六、七次，但眼看通膨挥之不去、经济成长仍强，目前主流看法是降息三次。但专家警告，市场尚未把2024年不降息的风险纳入考量。 路透社

联准会（Fed）2024年会降息几次？投资人原先期待六、七次，每次降1码（0.25个百分点），但眼看通膨仍挥之不去、经济成长仍强劲，如今市场已降低期待，主流看法是降三次。不过，一位发言动见观瞻的华尔街经济学家认为，Fed今年不会降息，投资人得面对美股在降息期待落空后涌现的失望性卖压。

MarketWatch报导，阿波罗全球管理公司首席经济学家史洛克（Torsten Slok）1日发布研究报告，建议投资人再次修正降息预期。他写道：「现实是，美国经济根本没在减缓，Fed去年12月转鸽反而形成一股顺风助推成长。因此，Fed今年不会降利率，利率会维持在高档更久。」

Fed今年若不降息其来有自

史洛克列举十个理由，说明为何他预期Fed今年将按兵不动。其中之一是：Fed去年底货币政策立场「转鸽」后，市场已大幅上修对美国经济成长的预期，金融情势随之放松，投资级公司债和高收益债券发行额创新高，甚至首次公开发行股票（IPO）市况全都热络起来。

其他因素还包括：劳动市场依然紧绷、工资压力居高不下、调查显示小企业酝酿调涨价格，而制造业和服务业公司仍在抱怨原料成本上扬。

他说：「结论是：2024年大半时间，Fed仍将疲于抗通膨。因此债券殖利率水位仍将居高不下。」

美债殖利率回升不利美股展望

与债券价格走向相反的殖利率最近有回升迹象，这对美股是凶兆。美国10年期公债殖利率在去年10月短暂跃上5%，同时美股跌落2023年谷底；10年期殖利率后来回落，触动美股一波涨势；但10年期殖利率在12月底跌破3.8%后，今已回升到4.21%附近。

殖利率走高通常对股市是利空，因凸显股票估值相对昂贵、降低买股意愿。因此，倘若史洛克的判断正确，美股展望不妙。

今年来市场对Fed降息预期频频下修，从六、七次降到三次，仍无碍美股频频创新高，因为人工智慧（AI）题材还热得发烫。更何况，今年降息三次，本就与Fed「点状图」显示官员对利率落点的预测相符。

美股标普500指数2月大涨逾5%，1月至2月累计涨幅达6.8%；道琼工业指数2月涨2.2%，今年来涨幅3.5%，两大指数年初表现皆为2019年来最强。同时，科技股为主的那斯达克综合指数周四（2月29日）刷新收盘最高纪录，是两年多来首见。

现在投资人必须正视一个问题：如果2024年Fed果真不会降息，投资人势必得面对利率「更高、更久」的现实，股价是否还挺得住？