Fed释鸽声 把握债券利率高原期

联邦投信投资团队表示，投资人除留意通膨数据外、劳动市场也是联准会开始关注的重心，过去联准会升息环境下，美国公债殖利率持续呈现上移，但近期从经济数据及联准会的官员发言内容来看，目前市场共识较倾向排除继续升息的可能性，且仍维持今年有降息的可能性，预期整体债券殖利率将维持较高原期更长一段时间。

固定收益资产将充分发挥其稳定收息特质，其中投资级债因兼顾品质及收益，为投资人创造布局机会。可聚焦投资在美国债券市场，且配置在安全性较高的投资等级债券，掌握利率高原期的债券甜甜价，将为投资人创造稳定现金流，并卡位未来可能降息启动后的潜在资本利得空间。

第一金美国100大企业债券基金经理人林邦杰认为，相较于去年底美债殖利率主要反映联准会升息循环尚未结束，加上美国公债供给量高于预期，且新发行中长期债券占比高，在持有期间风险考量下，推升债券期限溢价差，而近期期限溢价差持稳，债券殖利率上扬是市场对于降息预期修正的反应，市场预期后续美债殖利率再大幅弹升的空间有限。

富兰克林投顾表示，美国政府债GNMA长期表现稳健，2000年到2023年仅三个年度负报酬，当股市重挫时，这类资产不只抗震有时更逆势上涨，近十年地缘政治事件爆发后的一个月、三个月或六个月，这类资产皆有高于全球复合债和非投资级债的亮眼成绩。建议美国政府债GNMA高品质、较公债高的收益与高流动性等优势，适合纳入组合中分散风险、增加资产样貌的丰富性。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper强调，一旦有更多迹象显示美国抗通膨取得进展，就有理由持乐观态度，目前市场经历的回调仍然健康，且风险资产评价更具吸引力，市场中仍有大量资金处于观望态度，随时会流入市场。