Fed首季降息機率降低

根据美国联准会（Ｆｅｄ）最新的褐皮书报告，美国经济景气在去年十二月至一月初几无变化，且劳动力市场有降温迹象，而强韧的消费者支出支撑美国经济，抵销制造业等其他产业疲软带来的不利影响，凸显联准会必须继续在压低通膨和保持经济与就业成长之间艰困地寻求平衡。

市场人士也延后主要央行首次降息的预期时间，认为第一季降息的可能性较低。

央行总裁们对降息保持审慎态度的原因，包括就业市场和经济有韧性，且担心通膨进一步降温的进展停滞。

债券交易人士逐渐放弃押注联准会三月将降息，利率交换合约的价格显示，第一季降息的机率只剩下约百分之五十。

道富集团执行长奥汉利十七日表示，美国劳动力市场和经济的健康状况，意味着联准会宁可冒险维持利率不变。

Hargreaves Lansdown的货币和市场主管斯特里特表示，「愈来愈多人意识到央行不会急于迅速降息」，「他们正面临着顽固的通膨敌人和地缘政治风险扩大，尤其是在中东地区，航运延误看不到尽头，有可能推高商品价格」。

联准会在十七日公布的褐皮书指出，「十二个联邦准备银行辖区中，多数地区回报经济活动几乎没变化或没变化」，「大部分地区的消费者在节日期间表现符合预期，三个地区的表现超出预期，这为经济带来一些季节性的缓解」。

褐皮书通常在联准会的ＦＯＭＣ会议召开前两周公布，市场预期联准会在一月卅、卅一日开会时，将连续第四度维持基准利率不变，但有可能讨论何时开始降息。

整体而言，褐皮书显示，企业提到通膨压力缓解，其中包括消费者对价格的敏感度提升，迫使零售商压缩利润率，进而反对供应商涨价。多数地区的企业提到投入成本价格持稳或下降的例子。

此外，几乎所有辖区都有提到劳动力市场降温的迹象，但是超过一半的辖区整体就业水准净变动很小或没有变动。许多辖区的企业预期，未来一年的工资增幅将进一步下降。