Fed暂停升息 REITs买气回温

境外REITs基金绩效表现

从历史数据来看，美国联准会（Fed）暂停升息后，确实能带动REITs资产买气回温，统计2000年以来共有3次停止升息，后1年、2年、3年及5年期间，全球不动产证券平均能缴出1成至5成涨幅，虽然今年来降息预期持续延后，并无损降息共识，也让全球不动产证券相关资产再度受市场瞩目。

PGIM全球精选不动产证券基金产品经理彭子芸表示，降息利多加持，REITs收益来源除房屋增值的资本利得外，租金收入与管理费用也是相当关键且相对稳定的报酬来源。统计平均每年租金报酬率可达7.26％，有利于成为REITs资产坚实的下档保护，加上各家REITs公司经过金融海啸的洗礼后，现在的杠杆率相较于2009年均已出现大幅下滑，公司体质更为稳健。

目前REITs投资趋势已与过去大不相同，2010年时占比最大的REITs资产是办公室租赁，达近两成之多，其次是商场与公寓各占16％，如今办公室占REITs比重已大幅下降至6％，反观受惠于物流仓储的工业REITs大幅窜升至17％的第一名，与AI高速发展息息相关的资料中心REITs也快速上升至12％，与公寓REITs并列前二强产业，进而吸引资金竞相卡位相关标的。

凯基未来世代关键收息多重资产基金经理人叶菀婷指出，在美国经济数据强劲，通膨下滑速度不如预期的情况下，市场对于美国联准会今年度降息时点及幅度的预期转向，10年期公债殖利率再度上扬，REITs指数走势再度承压，且近期工业物流巨擘调降全年财测，在短线基本面未见利多的情况下，不排除REITs指数有回测前低的可能。

展望后市，科技产业在评价面偏高且市场投资气氛转趋保守的情况下，短线走势偏向震荡格局，预期个股表现将因财报及财测公布结果而出现分歧；不过，科技产业中长期基本面显著转佳，预期2025年EPS可望出现明显上修，AI相关资本支出也仍有大幅扩张空间，在实质利多支撑下，AI长线趋势仍值得留意。