分析师警告有三大利空...美股逆风来袭 耶诞行情恐落空

Fed在今年最后一次政策会议将呈现鹰派降息，引发全球与美国股票基金过去一周出现15年来最大单周净流出纪录。图／美联社

年底佳节将至，投资人寄望耶诞行情可为美股多头再添新的动能。不过分析师警告，鉴于联准会明年货币政策偏鹰、美股估值偏高与美债殖利率攀抵逾六个月来高点，这些潜在逆风恐让今年耶诞行情再度落空。

根据《股票交易员年鉴》（Stock Trader’s Almanac）的统计，自1969年以来，每年最后五个交易日及次年首两个交易日，标准普尔500指数的平均涨幅达1.3％，因此也被外界称为耶诞行情。不过去年正值美股走高回调，耶诞行情并未如期出现，标普500指数这段时间跌0.9％。

联准会（Fed）上周暗示2025年降息幅度将低于预期，该讯息由于比预期更为强硬，导致美股抛售卖压再起，美股主要指数上周全面收黑，道琼与标普500全周挫低约2％，那指周线挫跌1.8％。此外美股估值过高，也是分析师担忧涨势难以为继的另一因素。

加上美债殖利率若持续攀升，恐对美股造成更大压力。Miller Tabak资产管理公司首席市场策略师马利（Matt Maley）表示，随着今年即将结束，令人忧心的是美债殖利率续扬。美债指标10年期殖利率日前曾触及4.55％，创下六个多月来的高点。若该殖利率持续走扬，恐对美股涨势造成更大的抑制。

然而地平线投资服务公司（Horizon Investment Services）执行长卡尔森（Chuck Carlson）认为，事实上在川普赢得大选后，标普500指数已先行大涨，11月出现5.7％的惊人涨幅，他说对美股而言，「我们是在11月而非12月，迎来了年底的反弹行情。」