风险性资产再度抬头 高收债涨势可望重启
美国大选前Sandy飓风来搅局，小幅压缩了第四季经济成长，美国劳工部宣称，该飓风所带来的冲击效果犹存。而美国大选之后，投资人关注焦点均在财政悬崖的协商进展，近期像是美国工业生产年增率仅1.7%、密大消费者信心指数终值下修，多项经济数据多少反映出企业对明年初美国财政悬崖之担忧，导致企业投资受到抑制。
11月底受到投资人重新拥抱风险性资产的激励，以对冲高收益债券发债企业避险成本的北美高收益等级信用违约指数为例，从原本月中低点升回至99元以上，显示受到财政悬崖可能有解之气氛影响，投资人对风险趋避意愿下降，并重新站回拥抱风险的一方。11月美林全球高收益债券指数涨幅为0.83%，年初至11月底为止，该指数已上扬13.24%。
由于市场资金十分充沛，加上明年预估违约率并无明显上扬状况，合库巴黎全球高收益债券基金经理人陈敬翱表示，近期高收益债券基金虽有小幅资金流出，但仍是未来低利环境下的好选择，投资人仍可持有该类型商品。
根据穆迪(Moody’s)至今年9月底的预估，未来一年全球高收益公司债券的违约率将从2.9%小幅上扬至3.0%，虽比一年前的1.8%要高，不过此一数字仍在合理范围，也低过1983年以来的历史平均违约率4.8%。此外，穆迪也预估未来一年美国高收益债券及欧洲高收益债券的违约率分别为3.0%及2.8%。
在低利环境之下，且违约率维持低档，部分企业趁利率低时借新还旧，未来几年还债压力小，若财政悬崖随着美国两党均有所让步，协商出妥协之方案，让「悬崖」变成「斜坡」，风险性资产的投资气氛可望好转、重回投资人怀抱，资金追求较理想报酬而流入高收益债券的趋势不变。