风险债市 资金动能降温

安联投信表示，过去一周包括欧美金融银行业的事件、欧洲央行正式升息两码及美国最新CPI指数增幅较预期为大等各式消息牵动市场对央行未来货币政策态度预期，也使金融市场波动加大、避险情绪有所提高，美国10年期公债殖利率单周走低至3.481％。观察全球主要债市，政府公债与投资级债等较具避险性质者上周多收红，非投资级债则是大多走跌，其中欧洲非投资级债单周表现相对较弱。

安联投信海外投资首席许家豪指出，经历去年的连续升息，全球公债殖利率来到近五年的相对高位，但信用债提供了更高的收益率，更具吸引力，不过根据美银调查，投资级债投资者较担心央行政策，非投资级债投资者较担心经济衰退，故此两项信用债尾端风险后续宜留意。

前投资级债企业杠杆比率下降、涵盖率处在高位，加上信用展望比例来到历史新高，财务和信用基本面整体来说稳健。在非投资级债部分，已开发市场如美欧非投资级债企业违约率仍处于低档、优于新兴市场，且持续获得升评，基本面持续转佳。

近期市场的修正再次拉高债券收益率、信用债投资吸引力仍高，今年在降息机率不高且升息空间有限的情况下，布局宜聚焦聚较高收益、评级较佳的多元信用债券，透过息收来累积投资报酬率。