风险债息收佳 逢回找买点

美国联准会主席鲍威尔表示，由于新冠肺炎疫情，美国经济面临「重大下行风险」，呼吁白宫采取更多救市政策，他也重申联准会不考虑负利率政策，鲍威尔此番谈话一度引发美股回档，债市表现相对平稳。投信法人则表示，今年市场仍存有变数，风险性债市逢回都是长线不错买点。

统一投信表示，美国实施负利率机会不大，由于今年有美国总统大选，预期川普政府还有利多政策加码空间，且金融市场对疫情的负面影响已大致反应，波动度持续收窄。着眼后疫情时代，人们会找到与病毒共存的新生活型态，就长线角度而言，低利率会持续至明年，而明年经济预期比今年好，看好风险债仍有6％至8％息收，且未来一年有资本利得空间可期。短期债市可能仍会随着疫情变化、美中冲突升温等事件震荡，若有回跌将是长线找买点的机会。

统一全球债券组合基金经理人叶金江表示，联准会对金融市场已提供巨量流动性，鲍威尔对经济的担忧，主要在于美国失业人口大幅增加，倘若第二季有更多企业倒闭或重整，持续失业人数比例过高，将直接影响民间消费动能，需要更多救急措施。近期重点观察美国国会研拟的第二轮3兆美元纾困方案，是否顺利通过。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟龢表示，「波动度」是报酬率可能变动的幅度。「波动度」愈高，有机会获得更高的报酬，也可能面临更大的风险。对债券投资人而言，除了考量利息收入与资本利得，「波动度」更是需要审慎斟酌，以避免追求收益而侵蚀掉本金。新兴短期公司债存续期间约二年，波动可控，过去五年年化波动度均值约1.4％，明显低于美国综合公债的3.6％和美高收的5.1％，可以有效降低投资组合的波动风险。

尹晟龢指出，新兴短期公司债由于低波动度，近三年最大跌幅明显小于其他债券及股市，根据统计，新兴短期公司债最大跌幅不到一成，明显低于美国高收益债券的跌幅二成以上，以及MSCI新兴股票及MSCI世界股票的跌幅三成以上，建议将新兴短期公司债作为核心布局，续抱领息并长线持有。