鋒裕匯理2025展望：看好高息股、美國公司債及美元

Amundi锋裕汇理资产管理12日发布2025年投资展望指出，2025年全球经济成长及通货膨胀下降速度都充满不确定因素，取决于美国政策及其他国家如何因应。就资产类别来说，看好高息股、美国公司债及美元。

Amundi全球总体经济主管普拉德汉（Mahmood Pradhan）指出，川普赢得总统大选之后，股市反映短期的乐观情绪，预期减税等政策有利企业获利。但中长期来看，川普政策可能造成供给冲击，除了高关税将推升进口品物价之外，限缩移民也会造成劳力短缺。

普拉德汉指出，大选后市场开始下修美国联准会（Fed）的降息幅度。不过，像关税及限制移民等负面冲击仍需要时间发酵，因此2025年的整体经济前景应该不会太差。

在资产类别方面，Amundi股票解决方案主管暨资深投资组合经理人伊卡里诺（Piergaetano Iaccarino）指出，可留意高息股的投资价值。在经济成长变缓时，之前高速成长的个股会放慢成长速度，反而突显高息股稳健成长的价值。

伊卡里诺表示，全球高息股都有投资机会。以美股来说，可注意重内需（如公用事业或电信股）、较不受关税政策影响（如金融或能源股）的族群。欧股及亚股也有高息股值得布局，但美国经济成长力道较强，有更多股利有望成长的高息股。

如果经济成长力道趋缓，2025年股市是否难以再创新高？伊卡里诺认为，不一定。如果通膨高于预期，则资金可能又回流股市，推升股价上行。另外，中国大陆股市之前表现落后，但在经济政策激励下，未来陆股表现可能优于预期。

在固定收益方面，Amundi全球固定收益团队投资长帕斯克（Gregoire Pesques）指出，美国面临通膨压力，不利美国公债，但美国公司债投资价值高。欧洲经济趋缓，欧洲长天期债有吸引力。由于美国经济仍优于其他经济体，且降息幅度也不大，美元短期仍会强势。如果其他国家降息幅度更大，则美元还是会走强。