富達：印度五年來領漲全球主要股市 經濟動能持續強勁

印度股市过去五年表现出色，优于所有主要新兴市场及成熟市场，并且已连续上涨八年。随着投资人对印度经济增长信心增强，市场充斥乐观情绪，加上最近受美国联准会（Fed）降息2码（即0.5个百分点）消息刺激，支持印度股市屡创新高。

富达国际基金经理戈尔（Amit Goel）戈尔分析，过去40年来，印度受惠于庞大、年轻、且中产阶级快速增长的人口结构，成为全球增速最快的经济体之一。此外，印度政府于2020至2025财政年度加强基建投资，相关支出较2015至2020财政年度增加一倍，为不断增长的劳动人口创造更多就业机会。

戈尔指出，另外，印度政府提供税务优惠吸引制造业投资，尽管目前效益仍处初期阶段，也是促进当地经济活动的正向因素。

戈尔表示，印度股市场评价已高于其他亚洲地区及新兴市场，甚至来到印度本身的历史高点。不过，印度小型股、期货、期权交易仍具大量吸引投资机会，个人投资人在主要市场的参与度也持续增加，但必须审慎选股。

其中一个值得留意的领域为私营银行及金融业。印度拥有不少具投资价值的私营银行，整个经济周期回报及长期增长前景在新兴市场中名列前茅。印度的房贷渗透率仅11%，远低于中国大陆（32%）及美国（52%），当地信用卡渗透率为3%，也低于中国大陆（22%）和美国（69%）。

另外，非核心消费品同样受惠结构性增长，带来具吸引的投资契机。网路及新经济产业也不容忽视。数位化不断发展促使电子商务、保险、食品杂货配送、线上叫车等新商业模式崛起，市占大且陆续上市。

戈尔表示，印度服务业强大，约占国内生产毛额（GDP）50%，为当地经验丰富的劳工提供就业机会，制造业占GDP比重则长期处于13%至15%之间。政府致力改善基建及鼓励制造业投资，使市场期望制造业成为印度第二个经济成长引擎。

戈尔指出，富达观察到最近有资金流向电子、化工、汽车及纺织等领域，但印度制造业除了组装外，在建构高端制造业生态系统方面仍处于早期阶段，这个长期发展趋势或许需要10-20年时间。