富蘭克林投顧：聯準會動向變化加劇美股震盪 多元且擇機布局

主要市场表现回顾(资料来源：彭博资讯)

富兰克林证券投顾表示，尽管美国联准会在3月会议维持年内将降息三次的预估，但随最新CPI、PCE等通膨数据再次回升，市场对通膨疑虑重燃，多数联准会官员也认为应在降息上保持谨慎，不需急着降息，有官员预期年内可能仅会降息一次，甚至部分官员已开始提及在必要情况下将进一步升息，这些鹰派言论导致市场重新调整降息预期。

根据芝商所FedWatch 4月25日的数据，首次降息时点的预估进一步递延到9月，而非先前的6月，这也代表今年上半年存在不会降息的可能性，而年内降息次数也下修至一次，这样的预期可能再次推升公债殖利率，进而影响美股估值，并在短线加剧美股震荡情势。

富兰克林证券投顾表示，尽管今年第1季 GDP季增年率仅1.6%，不如预期，但主要是受耐久财消费季减1.2%、存货减少195亿美元、出口仅成长0.9%但进口却大增7.2%所影响；不过，国内服务支出成长4%，服务进口大增9%，住宅投资更成长13.9%，创2020年第4季以来最大增幅 ，整体数据显示美国「商品需求温和减缓、服务需求保持强劲、房市浮现复苏迹象」的态势，不代表美国经济真的已经转疲。

先前联准会在3月会议上修今、明、后三年美国经济成长率，消除经济衰退担忧，惟较高的GDP及通膨数据回升可能提高市场对公债殖利率的预估，加上降息预期递延、中东地缘政治不确定性仍存、企业财报带来干扰，短线仍可能加剧美股震荡情势。

但放眼长期，强劲AI需求仍可望延续，应用范围也愈来愈广泛，与其相关的晶片设计与制造、半导体设备与材料、伺服器、高频宽记忆体(HBM)甚至是软体、电力等领域都将同步受惠；Factset 4月19日数据显示，2024年史坦普500指数各类股以科技、通讯服务等类股的企业获利成长动能最佳，均可望成长超过15%，仍是值得持续关注的领域，而整体史坦普500指数企业获利则预计将在2024年四个季度分别成长0.5%、9.4%、8.7%、17.7%，全年成长10.7%，是支撑美股的重要因素。

富兰克林证券投顾表示，尽管利率动向、经济和地缘政治不确定性等因素仍可能干扰市场，但持续看好美股中长期发展，在美股回档修正时择机布局，并采取定期定额方式介入。

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