GameStop之乱启示 星展：排除散户影响力不明智

GameStop事件凸显散户对市场的影响力。(示意图/shutterstock)

GameStop事件凸显散户对市场的影响力，星展银行（台湾）今天发布「散户兴起及其对股市的影响」研究报告，认为此事件不至于对大型绩优股和市场产生长期影响，但散户投资人影响力确实不断提升。

近期电玩游戏经销商GameStop股价轧空占据新闻版面，起因是网友在Reddit网站上发布讯息，散户投资人纷纷买进GameStop的股票，引发持有大量空单的避险基金回补，出现罕见的散户战胜避险基金情况。

星展银今天发布研究报告，认为基于机构法人资金主导市场、散户投资者聚焦单一证券两大因素，尽管市场波动加剧，但不会对大型绩优股和市场产生长期影响。

星展银解释，根据EPFR Global的数据，2000年网路泡沫破裂后，散户持有的全球股票型基金的净资产价值一直呈现稳定下滑，2000年底时，散户资金约占股票型基金的66%，机构法人资金则约占34%；现在情况完全逆转，2020年底，散户资金仅占全球股票型基金的29%，机构法人资金则占71%。

根据媒体报导，星展银指出，散户明显将注意力集中在避险基金大量空头部位的单一证券上，因此，除了短期波动，GameStop事件与大型绩优股的长期定位没有太大关系。

不过星展银提醒，时代正在改变，散户投资人的影响力不断提升，排除散户的影响力是不明智的；明显例子就是去年3月以来市场急剧反弹，而资金流向数据显示，散户情绪与市场大致同时来到低迷水平，机构法人资金仍保持谨慎并处于观望状态，但当机构法人重新进场时，散户已轻松获利。

此外，星展银指出，美国家庭储蓄率高，散户资金将扮演显著角色，支撑2021年风险性资产走扬；美国家庭储蓄率在2005年7月达到2.2%的低谷，到2019年12月，已提升至7.2%，随着公债殖利率处于低点，家庭储蓄的一部分将会被配置到风险性资产，例如股票。