港股教育股大涨，系教育部表态认可正当关联交易

（原标题：港股教育板块大涨 专家：教育部表态让市场打消“关联交易”疑虑）

新京报快讯（记者 冯琪）今日（11月12日）港股教育板块集体大涨。其中，天立教育涨幅一度超过30%，截至收盘，成实外教育涨幅18.23%、睿见教育涨幅17.67%，宇华教育、希望教育、枫叶教育、银杏教育、大地教育、中国科培、新高教集团等均涨超10%。

多位业内人士指出，今日港股集体上涨和教育部近日刊发的《关于政协十三届全国委员会第三次会议第3379号（教育类343号）提案答复的函》有关。

教育部在上述函件中指出，“为保障非营利性民办学校举办者权益，回应举办者诉求，教育部对合法合规的关联交易持开放态度。”

“教育部这一表态是对教育上市公司正当关联交易合理合法性的认可……”中国教育发展战略学会民办教育专委会秘书长黄为指出，“此前，市场上曾有‘拆除VIE架构’、否定关联交易的声音出现。而本次政策信号，让市场和投资者对关联交易的疑虑打消了，大家对教育股持积极态度、更有信心。”

教育部表态让市场对“关联交易”疑虑打消

2017年起正式实施的《民办教育促进法》规定，民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校。但是，不得设立实施义务教育的营利性民办学校。同时规定，非营利性民办学校的举办者，不得取得办学收益，学校的办学结余应全部用于办学。

据悉，目前国内在美股和港股上市的教育公司，均是通过“VIE架构”（也称“协议控制”）方式实现的。法国巴黎银行中国部董事总经理朱泉星解释称，这个过程中，“关联交易”是“VIE架构”中一个普遍且必须要采取的方式，目的是为了“并表”。黄为指出，在这种方式下，非营利性民办学校的举办者可以通过协议服务的方式提取办学结余。

此前，官方对于“关联交易”的态度并未明确，业内有不同声音出现。黄为指出，甚至有声音主张“拆除VIE架构”、否定关联交易，让投资者对非营利性民办学校的发展产生疑虑和误解。

“教育部这次对关联交易持开放态度的表态，让市场对‘拆除关联交易’的疑虑已经打消了。教育股的基本盘保住了，从长期来看，对教育股是看好的，特别是战略投资者对教育股持积极态度，更有信心。”黄为称。

避免“以非营利之名行营利之实”

但对关联交易持开放态度，并不意味着举办者可以“以非营利之名行营利之实”。 黄为认为，非营利性民办学校举办者提取正当的服务费用是可以的，但要保证教育教学良性发展，不能把所有办学结余提走，因此未来政策法规应对提取比例作出限制。

在教育部今日的答复函中，也对关联交易这一问题作出更多解释。“为切实保障非营利民办学校的法人财产权不受侵害，避免相关方‘以非营利之名行营利之实’，在《民办教育促进法实施条例》（以下简称《实施条例》）修订中，对关联交易作出规定，要求关联交易应该公开、公平、公允，合理定价，不得损害学校利益，建立信息披露制度，相关部门加强监管、按年度对关联交易进行审查等。”答复函显示。

一位不愿具名的教育行业证券分析师认为，教育部这一说法正面确认了关联交易的合法和合理性。

“只要合法合规的关联交易都是OK的。”朱泉星认为，在实际操作中，关联交易如果要产生，必须公开、公平、公正，严格遵守企业管治办法。

新京报记者 冯琪 校对 李铭