港股－南下资金减少 恒指升势受限

另一方面，根据联准会官员的利率预测表，17名官员中，有14名预期今年剩余时间，将至少加息一次。但亦有另外3名鸽派理事，建议今年剩余时间维持利率不变。而对2017年利率走势，虽然整体联准会官员对未来利率的预期下调，但理事间的分岐，却差异甚大。

事实上，联准会政策是要视乎两个目标有否达到，美国劳工市场充分就业及维持通膨于2%。美国目前失业率低于5%，就业情况颇理想。而通膨方面，由于油价于2015年第4季已经回落，在低基数下，美国整体通膨很有可能在今年第4季度明显回升。我们关注的是，假如第4季金融市场出现波动，联准会会否照旧加息。

虽然市场仍憧憬全球宽松货币环境暂仍持续，再加上接近第3季季结，预期将有基金粉饰窗橱买盘支持。但由于恒指目前非常接近24000点，港股通南下资金大减，短期将限制港股升势，预期恒指将于24000点争持。

板块方面，内银股高位涌现获利回吐压力。事实上，资金南下追棒内银股，成为股价上升动力之一。不过，大型内银股的H股较A股差价只有个位数，将限制内银股升幅。再加上，大陆房地产泡沫风险浮现，近期国际结算银行报告亦表示内银风险非常高，我们认为内银股现水平不吸引，可趁高获利。