高股息不香了？市值型規模衝破1.6兆…009816今開募「不配息」！陳重銘讚：專注累積資本利得

台股ETF市场结构转变，市值型规模一年内翻倍。009816透过不配息设计，帮投资人省下股利所得税与二代健保费，将获利直接滚入本金追求最大化复利。记者陈正兴／摄影

台股2026年开春气势强劲，加权指数站上3万点大关，成交值更屡创破兆元新高，也带动ETF市场出现结构性转变。凯基投信宣布推出 凯基台湾TOP 50，并自1月14日起正式展开募集，主打「不配息」与「低费率」两大特色，在社群与投资圈掀起热烈讨论，被不少投资人视为市值型ETF市场的新变数。

根据凯基投信统计，2025年台股ETF市场出现明显洗牌，高股息型ETF规模占比由68%降至53%，市值型ETF规模则从8,727亿元成长至1兆6,451亿元，几乎翻倍，显示投资人配置逐步从追求现金流，转向重视长期成长潜力。凯基投信研究团队指出，在AI应用落地、供应链扩散，以及电子、传产与金融题材轮动下，市值型ETF在长多行情中更能发挥时间复利效果。

009816追踪「台湾指数公司特选台湾TOP 50指数」，同样锁定台股市值前50大企业，但选股机制加入限制条件，要求成分股「近四季税后纯益总和大于0」，避免将亏损公司纳入。此外，单一成分股权重若超过30%，将以大盘权重作为上限，前五大成分股权重总和不得超过65%，也因此有部分投资人认为009816并非「纯市值型ETF」。

在费用结构方面，009816经理费0.07%、保管费0.027%，合计年度费用率约0.097%，相较元大台湾50（0050）与富邦台50（006208）更低。发行价为10元，等同1万元即可入手，降低投资门槛。不过，发行价低并不代表投资一定较便宜，仍需留意追踪误差、实际费用率与规模成长速度。

009816另一项引发讨论的设计为「不配息」。理财达人陈重铭指出，不配息的核心在于专注累积资本利得，避免股利发放后须负担所得税、二代健保补充保费与再投入交易成本。他也以历史回测数据说明，若股息持续再投入，长期累积报酬明显高于将股息存起来或直接花掉，但同时也强调，回测仅为历史模拟，并非实际绩效保证。

针对009816是否能取代0050，市场看法仍分歧。有投资人认为低费率与不配息设计有利长期资产累积，也有人指出台积电权重受限，可能在多头行情下影响报酬表现。

专家提醒，009816属于具备「台积电权重上限＋动能加码」的特定策略，并非0050的强化版，投资人仍需回到自身目标、现金流需求与风险承受度，评估是否适合纳入配置。

※免责声明：本文仅为个人观点与纪录，而非建议。投资人申购前需自行评估风险，详阅公开说明书，自负盈亏。