高盛乐看南电 喊出天价420元

高盛证券指出，ABF供应短缺导致单位售价上涨的征兆正在出现，南电凭借多元客户组成，以及过往在产业上升循环时证明过的强大执行力，是所有供应商中最具优势地位者，大幅上调财务预期，将推测合理股价升至前无古人的420元，并纳入「亚太区优先买进清单」。

能获高盛证券纳入「亚太区优先买进清单」的企业并不容易，诸如：台积电、国巨、联发科、亚德客-KY等，莫不是各产业龙头，亦具极大获利成长空间。

南电股价尽管已上涨一段，但高盛认为，市场还没将两大因素考量在内：一、自本季起，南电ABF产品定价开始走涨；二、受惠云端、5G、人工智慧（AI）与先进封装驱动对ABF更大产能需求，至少未来三至四年供需状况已出现结构性转变。因此，除了报价开始上涨外，像是伺服器Whitley平台采用更多高阶晶片、南电持续扩张获利率等利多，都是推升股价的催化剂。

外资24日买超南电2,782张，在整体大举卖超台股239亿元环境中，格外展现青睐度。基于ABF报价上涨趋势开始发酵，高盛将ABF于2021、2022年涨价幅度由原先的6与5％，调升至15与10％，这将带动南电营收大幅成长，有了庞大的营运规模，进一步将让南电的毛利率、营业利益率跟着成长。

高盛乐观预期，在AI、高效能运算（HPC）、云端大趋势加持ABF，5G智慧机与SiP推升BT需求，以及由HDI带动的PCB回温条件下，南电2022年的获利将是2019年的38倍。

外资估算，南电2021～2023年的每股纯益年复合成长率高达五成以上，分别估2020年每股纯益5.57元，2021年为11.66元；2022、2023年也完全不见熄火迹象，每股纯益将大增为18.76与26.59元。