高盛預測：銅及原油將成為Fed降息下的最大受惠商品

高盛近期发表报告指出，联准会（Fed）降息下，铜及原油可能因美联储的降息，使得该商品的价格受到最大的提振。示意图／路透社

高盛近期发表报告指出，联准会（Fed）降息下，铜及原油可能因美联储的降息，使得该商品的价格受到最大的提振。报告表示：「较低的库存成本和较宽松的金融环境带来的 GDP 增长对价格的需求提振起了主导作用。而美联储推动美国两年期利率下降100个基点（1.00%），对金属价格的直接提振最大，尤其是铜(6%)，其次是石油(3%)。」

此外，根据国际铜业研究组织（ICSG）发布的最新数据显示，2023年全球精炼铜市场供给短缺8.7万吨，相比上年度为短缺43.4万吨，而消费量预估将年增2.7%至2,706.6万吨。ICSG 表示2023-2027年，全球铜矿年产能预估将年均增长3.4%，相比2017-2020年期间的年均增长1%增速明显加快，主要受到一些大型铜矿项目投产的带动，特别是中国大陆对非洲铜矿的投资。

而美国太平洋矿业公司（American Pacific Mining Corporation）执行长也表示，在经历令人失望的2023年之后，铜市场在新的一年应该会更好。该位执行长表示，随着电气化趋势的不断发展，铜的需求也将持续增长。他预计铜在未来几年将受到更多关注，因为供应仍然是一个重大问题。

另外，虽然市场仍担忧第一大铜消费国－中国大陆因房地产流动性的问题，导致市场需求疲弱不振。根据伦敦金属交易所（LME）的最新库存数据显示，LME 注册仓库的铜库存自去（2023）年10月18日的高点19.17万吨，下降至2月21日的低点12.41万吨，创下五个月来的新低水位。显示出市场对于铜的需求其实仍持续提升当中。

街口投信表示，值得留意的是，根据大陆海关的数据显示，2023年12月，大陆进口铜矿砂及铜精矿248万吨，较2023年11月增加1.6%，并较去年同期增加18%。2023年大陆进口铜矿砂及铜精矿达到2,753.6万吨、年增9.1%，且为连续第三年创下历史新高。由此来看，市场对于铜的需求有增无减，再加上再生能源和 ESG 永续环境议题持续发烧，以及新能源车生产量与销售量持续攀升的帮助下，未来铜价走势可期。