高息ETF金管会严打两乱象

本报31日独家披露金管会将出手整顿ETF平准金乱象后，高晶萍31日证实确实收到高股息ETF投资人申诉，主要有二大争议，一是基金频繁更换成份股，周转率过高，造成交易税及手续费成本大增，侵蚀净值；二是为冲配息率，动用收益平准金配息比重过高。

在解决周转率过高问题上，有二方法，一是证期局6月已要求证交所、柜买中心要从「指数编制」审查时，就回溯历史情况，检视此指数是否可能频繁变更成份股，透过审查在前期就控管周转率，同时追踪指数的基金会设「缓冲区」，原成份股若符合条件，会优先保留一定比例，未必马上跟着指数换股；二是要求投信官网要揭露换股资讯，让投资人充份知悉。

至于平准金配息占比过高问题，高晶萍表示未来亦朝两大方向强化管理，一是针对收益平准金动用原则及方式订定明确规范，并建立参考范例；第二是强化相关资讯揭露，要以「白话」方向揭露，让投资人浅显易懂，证交所及投信投顾公会将尽速研拟出相关规范。

高晶萍强调，为避免大额申购，稀释掉原受益人配息收益，国外很早就有平准金机制，过去多用在债券ETF，平准金类似股本溢价的会计科目，以平准金配息即类似股票现金减资，退回现金给投资人。

台湾的ETF约在2019年开始引用平准金，但如何入帐、何时启动、配发比例、配发顺序，目前没有相关规范，据金管会统计，目前国内有配息的ETF共有146档、其中有23档具有收益平准金机制。

金管会是否不乐见动用平准金？高晶萍认为，站在金管会立场，自然希望ETF配息可回归本质，就是主要以「股利、债息」来配发，才是真正配息。

针对ETF配息来源是股息、资本利得或本金、平准金等，订定动用顺序，或明定可动用收益平准金条件、收益平准金配息最高比例上限等，会请证交所、投信投顾公会尽速研拟一致性参考原则。