「股債合一」的ETF就選00937B…多頭跟漲還相對抗跌？ 達人提醒：這情況的崩盤要注意

台股示意图。图／联合报系资料照片 张宇宏

投资市场长期以来，大家都认同股债配置这件事，差异性只在比重而已，因应盘势变化，就要持续调整配比。

以世界最大的挪威主权基金来说，过去一直保持股六债四的策略，但2000年以后开始弃守，因为美国无限大QE，让债券涨不上来，股市大暴冲，挪威主权基金的股市绩效也越来越高，变成股七债三，这几年也不再调整配置，就是在纳入不动产而已，但主力资产依旧放在股市。

不过这是大资产部位，一般投资人也没这么大笔资金能玩配置，小钱投资，还要分散到配置去，简直是不可能的事情，所以就必须集中投资，后面才能慢慢分散出去，所以第一笔资金非常重要，这有几个指标性：

所以这时候要思考的重点，就是如何在同一笔钱，达到股债平衡的效益，如果是个股投资，不外乎是可转债或特别股，不过既然想做股债配置，当然本体还是要以债券为主，这时候参考投资等级债就不错，以台积电来说，标普最新评等是「AA-」，而美国苹果公司评等则是「AA」，这种A开头以上的机构评等，都属于相当优异的投等债之一。

简单来说，投资等级越高，就代表公司营运体质的评价越好，公司获利状况好，就不容易倒债，而且配息利率也会比较高，借此提升与公债之间的商品竞争力，但商品本质是债券，因此就兼具股债合一的特性，接下来用台湾最大的00937B投等债ETF来举例，你就能知道优势在哪。

00937B：上市正好满一年，最新规模来到2,400亿

首先提上市时间，这档债券ETF在2023年12月5日，截至目前为止正好是一年的时间。

这追踪的指数是美债信用评等介于BBB-~BBB+级的公司，再搭配ESG排除争议性公司包含赌博、烟草、军工及情色等产业，并持有20年期以上的全球大型企业，而票面利率要大于4.5%以上，直接来看看最新持债情况。

从最新公布的投资月报来看，前十大持债确实都是全球绩优股。以最大持债甲骨文为例，公司成立于1977年，至今已经快要50年，目前是全球最大的SaaS软体服务商，从细节来看，这档公司债的利率是6.9%（红框），确实相当高，而到期时间是2052年11月9日（蓝框），等于还有28年的债息可领，而公司成立已经活这么久，加上全球已经进入相当成熟的数位时代，甲骨文的业绩蒸蒸日上，不仅持有现股的股东开心，买公司债的机构当然也比较放心，不怕倒闭。

接着再看到持债信评，有九成是BBB级，A级则在一成左右，这边要说明一下，不是大家不想买最高等级的债，只不过那种债券的等级通常只有政府公债才能列入，利率相对就不高，也容易受到FED降息影响收益，另外是A等级的公司债券主要包含微软、娇生、苹果、台积电等成长股龙头，这在票面利率就很难达到4.5%，当然就被排除掉了，至于BBB级除了票面利率高，全球投等债也有将近一半都是此等级的债券，自然有机会投资到各种产业的高利率公司债。而到期年限则有接近七成超过25年，这包含主力持债。

再来我要提的就是，这些公司债有一个优势，那就是跟着发行公司行情走，只要母公司营运向上且股价上涨，那么公司债也不容易下跌。一样来看看甲骨文的股价，2024年至今上涨接近八成，所以00937B同期的含息报酬是9.29%，绩效是不是比公债为主的ETF更好？

不过也要提醒你，在股市多头的情况下，买这种投等债的绩效相当好，遇到崩盘也因为债券特性而表现抗跌，但遇到崩盘则相反，发行公司股价如果开始下杀，投等债的绩效就容易走弱，债息则相对稳定，只要公司不要倒闭就会持续还款，00937B就有稳定的股息收益，也不是靠资本利得灌水配息，当然就能相对稳定发放月配息给投资人，年化报酬率也比较可信一点。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：股债合一的投资？这种ETF抗跌且配息超稳！

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