《观光股》内外资看好营运回温 美食登16月高价

经营85度C的美食-KY（2723）获内外资同步看好营运谷底已过，近期股价震荡上攻，今（18）日开低后翻红，最高劲扬5.71％至166.5元，终场上涨4.13％、收于164元，领涨观光类股、续创去年8月中以来16个月高点。三大法人本周迄今买超达1491张。

美食2020年11月自结合并营收17.37亿元，月减0.55％、年减6.24％，为近4月低点。累计前11月合并营收179.26亿元，年减15.45％、续处近6年同期低点，但衰退幅度较前10月16.33％持续收敛。

美系外资日前出具报告认为，美食受惠销售状况持续复苏、中国大陆及美国市场毛利率持续改善，目前市场价值重估潜力可期，将2020～2022年获利预期分别调升达25～44％，评等自「中立」调升至「买进」、目标价自102元调升至174元。

投顾法人则认为，美食营运最坏时期已过，下半年趋势向上，10～11月营收大致符合预期，预期第四季营收季减1％、年减约8.6％。今年获利估降至近6年低点，但看好明年营收恢复成长、获利成长动能强劲，维持「买进」评等、目标价200元。

另一家投顾法人近日出具最新报告，指出美食中国大陆11月同店营收转为成长2％，预期动能将持续至12月，且12月重启展店、有助中央厨房稼动率改善。美国本季迄今同店营收年减率亦收敛至5～8％，预期可望带动第四季营益率持续提升。

展望明年，投顾法人表示，在历经1年多的闭店调整体质后，美食明年在中国大陆门市目标年增5～7％、同店营收年增0～3％。美国虽受疫情影响使新增门市数受限，但预期同店营收成长、加上成本控制得宜，将使营益率维持高个位数，使明年集团营益率可望续升。

投顾法人指出，美食股价向来与营益率走势高度相关，比照2014～2018年复苏趋势，认为营益率回升将使美食本益比上修空间可期，带动外资持股增加及股价回升。因此，分别上修今明2年获利预估2％、14％，维持「增加持股」评等、目标价自135元调升至192元。