《观光股》Q1获利登近1年高 美食-KY放量劲扬

美食-KY 2023年首季合并营收51.98亿元，季增1.16％、年增7.14％，为近9季高点。营业利益3.3亿元，季增达60.32％、年增0.21％，为近1年半高点。毛利率58.75％、营益率6.36％，为近1年高点。

在营收规模及本业获利回升，配合业外损益持稳下，美食-KY首季归属母公司税后净利2.47亿元，季增达93.03％、年增3.64％，每股盈余1.38元，双创近1年半高点。

投顾法人指出，今年首季全球多国大缺蛋，使蛋价居高不下，烘焙业面临成本飙升的空前挑战。不过，美食-KY首季毛利率逆势回升，彰显品牌定价能力，且在门市数增加状况下仍能谨慎控管费用，使营益率同步回升，获利表现超乎预期。

美食-KY表示，85度C美国单店营收率先于2021年恢复成长，今年首季营收规模已较疫前2019年跳增逾3成。搭配展店步调重新加速，未来3～5年的成长动能无虞，可望持续贡献美食-KY合并营收及获利动能。

美食-KY同步公告4月自结合并营收17.07亿元，虽较3月17.87亿元小减4.51％，仍较去年同期12.77亿元成长达33.67％，为近4年同期高点。累计前4月合并营收69.06亿元，较去年同期61.36亿元成长达12.67％，亦创近4年同期高点。

美食-KY表示，美国85度C门市4月日均来客数维持今年高档，且较去年同期强劲成长，推升同电营收表现。尽管美国下半年经济可能转为衰退，但85度C相对不受景气影响，可望持续扩大市占率、拓展版图至各州市场，未来3年门市及营收成长空间可期。

而中国大陆历经3年的疫情防控，终在今年迎来解封春燕，4月营收年增达逾6成。尽管中国大陆预期疫情的「伤痕效应」影响经济动能，消费复苏仍需时间，但政府部门促消费、稳就业目标明确，今、明2年在政策推动下消费可望稳定回升，有利当地85度C营收表现。

投顾法人指出，美食-KY 4月美国同店营收维持双位数成长，带动当地营收年增近2成，中国大陆在面包及饮料销售成长带动下，4月营收连2月年成长。展望今年，美食-KY规画美国新展6～8家、中国大陆年底目标达590～600家，睽违3年规模恢复成长。

投顾法人认为，同店营收成长动能延续及店数增加，将进一步催化美食-KY营利率复苏，预计第二季营益率将终止连7跌、恢复年成长，看好近期股价动能将维持强势，维持「增加持股」评等、目标价188元。