光寶科 挑中長天期

随辉达GTC大会、微软新品春季发表会将陆续在3月登场，引爆市场对AI、AI PC新品的高度期待中，市场预期光宝科（2301）将受惠电源供应器升级效益，未来营运可期。权证券商建议，可利用中长天期等条件的认购权证，参与行情走势。

光宝科去年第4季因消费性电子需求疲弱，且汽车电子出货受到美国UAW罢工影响，营收下滑，毛利率由上季的23.60%下降至22.04% ，但仍较前一年同期的19.53%明显提升。此外，因业外收益略降、税率变动有限，税后纯益34.6亿元，季减24%、年减10%，每股纯益（EPS）1.47元。

展望第1季营运，光宝科虽受到春节假期因素影响，工作天数相对短少，且先前消费性电子需求疲弱，导致库存去化还未结束，预估单季营收下滑，EPS约1.2元，但市场看好第1季将为全年营运谷底，受惠于光电半导体、快充充电桩、AI伺服器电源带动下，第2季营运有望恢复年增趋势。

展望全年营运，光宝营运策略持续聚焦核心事业群，其成果已逐步展现在产品组合及毛利表现上，市场持续看好其长期发展。公司预期整体环境与去年相当，但发展主轴持续聚焦于云端及物联网应用、车用电子（包含车内外照明、ADAS与DMS镜头模组、车充、电池管理系统相关零件等）、高阶光耦产品，且提高资讯及消费性电子高端产品，在受惠于核心事业稳定发展下，整体营运动能小幅向上。

市场预估光宝科今年全年营收1,516亿元，年增2.2%，毛利率小幅提升至22.2%，税后纯益154.3亿元，年增5.9%，EPS可望交出约6.5元的成绩。