《光电股》销售旺季抗逆风 明基材Q4有撑

明基材第3季营收40.46亿元，年增6％，产品组合转佳与汇率稳定，毛利率20.5％，优于去年同期的14.91％，税后净利2.68亿元，年增130％，每股盈余0.84元。累计前3季营收124.06亿元，年增12.9％，毛利率18.33％，税后净利7.09亿元，年增214％，每股盈余2.21元。

陈建志指出，第4季有面板跌价、大陆缺电等不确定因素，原物料、运输费用及大陆能源价格都在涨，公司会反映给客户。至于大陆限电，客户受限电冲击也不明显，明基材产出并没有太大影响，都还在掌控范围。

明基材毛利率第3季创高，陈建志指出，毛利率这几季都在上升，主要是产品组合改变，偏光片比率下降。目前偏光片和隔离膜都是满载，隔离膜新的产能明年第2季开出。

明基材也持续推出消费性新产品，隐形眼镜在大陆、台湾推出彩色片，每年以20个花色推陈出新。医疗产品借由小型购并、敷料推出新产品，目前医疗产品营收比重约10％以上，未来逐步提升中。

总经理刘家瑞表示，电池隔离膜目前产能每年4000万平方米，至2022年底年产能扩增至1亿平方米，现阶段正在评估如何切入纯电动车的市场。

偏光片方面，第3季底面板价格有比较大幅度调整，明基材偏光片很快调整产品组合，持续往高毛利机种，虽然难免受到面板价格下滑影响，但偏光片价格随着市场行情调整，弹性快速应对客户的产品需求，让价格和利润能够维持。

2022年偏光片市场需求面来看，刘家瑞认为，现在面板稼动率有些往下，明年不确定性大，明年如果面板需求会调整，偏光片大概是平衡的状态。随着面板价格调整，预期偏光片价格一样会做一些调整，但不至于会低于去年的价格。

明基材2021年资本出约7～8亿元，因应公司转型、高附加价值及研发投入，明年估计15～17亿元。至于明年产品成长性，陈建志认为，偏光片产品预期持平、医疗和车用都有望双位数成长。