国际板债Q1发行规模 十年新低

国际板近月新发行及提前赎回情况

升息让美元债券发行利率飙高，影响发行意愿。证期局18日公布，今年3月仅6档国际板债券发行，发行规模1.67亿美元，比去年同期发行金额大减逾93.6％；首季共21档国际板债新挂牌，年减74.7％，发行规模合计22.71亿美元，同比衰退81.76％，更是创下2014年以来、十年的同期新低规模。

证期局副局长张子敏表示，主要是债券发行人去年预估会升息，年初就发满、发好，造成去年首季基期较高。但观察今年首季21档国际债券发行，都是极小规模，仅一档烟商GreenSaif Pipelines Bidco在2月发行19年期美元债，票面利率6.51％，发行规模15亿美元，是今年首季单档最大规模，其余多不到1亿美元的量。

国际板投资大户的寿险公司，去年已趁机增加部位逾新台币6千亿元，今年部分公司可能额度已满，有些可能考虑美元避险成本攀高，投资速度放缓，到2月底寿险持有国际板债券帐列金额4.92兆元，比去年底减少279亿元，且占国际板流通在外金额由过去8成以上，降到77％左右，寿险投资情况亦可能影响到国际板债券的发行量。

但也因为利率太高，债券提前赎回再发行不划算，因此今年首季仅二档国际板债券提前赎回，规模仅1.8亿美元，比去年同期的13档、75.28亿美元提前赎回，档数及金额都大幅减少，且占今年首季可赎回档数的3％、可赎回金额的1.4％，即代表债券发行人宁可继续支付过去发行时承诺的票面利率，不打算提前赎回债券。

张子敏表示，到今年底还有151档国际板债券可执行提前赎回权，金额共215.3亿美元。但若以此情况看，除非利率大降，重新发行成本较低，否则应不至再出现大量的提前赎回潮。

去年全年国际板债券共146档新发行，发行规模174.05亿美元，已较前年衰退58％以上，且创下九年来发行新低量，今年首季发行量再创低，若利率环境未变化，恐怕全年发行量会继续创十年新低量。