《国际产业》特斯拉被捧过头？大咖分析师喊「只值28美元」

今年截至发布第一季财报前，特斯拉在美国第6度调降价格，盼在竞争日益激烈之际提振自家电动车的需求。此外，特斯拉也在中国、欧洲、澳洲、日本等主要市场降价促销或推出优惠活动。

这些措施使其平均销售价格大幅下跌，导致第一季营业利益率从去年同期的逾19%急跌至11.4%。经调整后每股盈余更大减21%。

据美国商业杂志《财星》（Fortune）报导，已有至少7位分析师调降特斯拉目标价，其中一位著名的分析师认为，尽管经过这波抛售，特斯拉的股价与其基本面仍然相差甚远。

投资研究公司New Constructs创办人兼执行长David Trainer表示，如果采用营收获利等这类数字最实际的预测，特斯拉的股价应该要在每股约28美元，也就是较当前股价再跌逾80%，跌至仅剩当前股价的约六分之一。而与2021年底触及的历史高点415美元相比，目前特斯拉的股价已经下跌60%。

Trainer表示，特斯拉的估值仍然被严重高估，其目前的市值仍比丰田和福斯两家老牌车厂合并市值还高出1倍。他表示，每个主要竞争对手都在大量推出物美价廉的新车，这将大大降低特斯拉未来的获利能力。

根据Trainer所做的分析，他认为特斯拉要符合逾5000亿美元身价，必须达成几个条件，包括一直到2031年，其年营收都必须达到28%的复合成长率。税后营业利益率要达到13%，较丰田目前的利润7%高出80%。此外，特斯拉的资本支出增长必须维持在当前水准的三分之一。

Trainer表示，如果达成这些指标，到2031年，特斯拉的营业净利将达到1000亿美元，比丰田、Stellantis、通用汽车和福特的获利总和还高出60%，甚至超过苹果过去4个季度的获利总合，而这根本是「不可能的任务」，是不会发生的事。

现在即使是最乐观的特斯拉分析师也承认这家公司在电动车价格方面正在「浴血奋战」，但仍有许多人相信其股票可以跑赢大盘。

根据《华尔街日报》的数据，目前在华尔街，特斯拉仍拥有21个「买入」评级、16个「持有」评级和只有5个「卖出」评级。

在周四发布的报告中，投银Wedbush知名科技股分析师Dan Ives将特斯拉的目标价从225美元调降至215美元，但也表示自己仍然「非常看好」该公司的长期发展。他坦承特斯拉的利润下滑如同「房间里的大象」（elephant in the room，意指众所皆知但不愿多谈的事件或问题），但也看好马斯克牺牲利润来获得长期需求增长的策略，从长远来看将获得成效。