《国际产业》微软、超微盘后两样情 「辉积」股东笑了

晶片制造商在周二盘后大涨，而他们最大的客户却在盘后重挫，这凸显出AI族群间的差异，尤其是当投资人最近开始质疑华尔街这波AI涨势是否已经炒过头。

DA Davidson资深软体分析师Gil Luria在谈到微软财报时表示，微软核心的云端业务增长放缓，但资本支出却暴增，这意味着财富从微软股东转向了辉达的股东。

微软旗下「智慧云」（Intelligent Cloud,包括Azure公共云、SQL Server、Windows Server、Visual Studio、Nuance、GitHub和企业服务事业）上季（截至6月30日）营收年增19%，至285.2亿美元，落后市场预估的286.8亿美元。聚焦于AI服务的Azure等云端服务事业营收年增29%，较前一季的年增31%放缓，也不及市场预估的年增31%。然而该公司上季以投资AI为主的资本支出达到190亿美元，较前一季的140亿美元提高35%、较前一年同期的107亿美元暴增近1倍，并创下历史新高。

同为「AI晶片大客户」Meta Platforms盘后股价一度较收盘价再跌约3%，亚马逊盘后股价一度较收盘价再跌2.8%。苹果、谷歌母公司Alphabet、特斯拉也都在盘后走低。

Synovus Trust资深投资组合经理Daniel Morgan表示，投资人迫不及待想看到更多有关于巨额AI投资后的结果。这就是把整件事搞砸的原因，之前这些股票是基于投资人对这些财报寄予的期望才会大涨。

上周Alphabet公布用于支援生成式AI技术的资本支出超出市场预期，令投资人对这场AI军备竞赛的成本不断高涨越来越感担忧。

在本财报季，科技公司面对着投资人寄予相当高的期望。根据 LSEG I/B/E/S数据，分析师平均预期标普500指数科技股总获利成长近10%。

由于投资人担心打造AI基础设施的成本激增，但对营收增长的贡献不如预期，截至周二收盘，那斯达克指数较7月10日创下的历史收盘新高相比已经回落8%。

在微软发布财报前，周二那斯达克指数收跌逾1%，费城半导体指数重挫近4%，辉达暴跌7%。

同为一个市场，晶片制造类股在盘后却表现亮眼。

超微第二季获利意外强劲、第三季营收展望优于市场预期，且执行长苏姿丰上修今年AI晶片营收预测，显示AI晶片需求仍然强劲。受此激励，周二超微盘后股价来到149.02美元，较当日收盘价138.44美元大涨7.64%，亦较前收价139.75美元大涨6.6%。

受此提振，「AI晶片王」辉达盘后反弹来到109美元，较收盘价103.73美元大涨5.08%。其AI先进晶片独家供应商台积电（2330）在美挂牌ADR盘后股价来到159.40美元，较当日收盘价154.54美元大涨3.14%，几乎收复了前收价160.01美元。博通（Broadcom）盘后来到148.29美元，较收盘价143.52美元大涨3.32%。英特尔和高通也都在盘后反弹。

RBC Capital Markets分析师Rishi Jaluria表示，我们所处的宏观环境仍然严峻。AI绝对是真的，但需要大量投资，这也反映在资本支出的数字上。