《国际产业》需求没毛病 大摩揪出i15痛点、砍苹果目标价

大摩在报告中表示，苹果7～9月财报数字料将符合预期，但iPhone供应短缺和美元走强，可能导致低于季节性趋势的10～12月季度展望。

大摩分析师先前预期苹果9月季度业绩将远高于12月季度，现在该公司不仅坚持这一点，且还小幅提高对9月季度的预测，并表示12月季度的业绩将更弱。

报告指出，我们小幅上修对苹果9月季度的获利预测，但因为iPhone 15的延后出货（pushout），我们将12月季度的获利预测调降5%～9%（仍较市场高出0～1%），同时将苹果股票目标价从215美元下修至210美元。

大摩最新预估苹果9月季度营收将大致符合其预期的899亿美元，并预估其每股盈余为1.39美元，与市场预期相符至高出市场预期1%。

大摩表示，我们现在对12月季度（苹果的2024年财年第一季）变得较为谨慎，不是因为需求方面的数据恶化，而是因为供应面（缺工和缺料）仍然是不利因素，将导致iPhone 15 Pro/Pro Max的需求从2023年12月季度延迟出货到2024年3月季度。分析师并表示，美元走强也是下修12月季度预测的原因。

大摩表示，来自供应链的消息指出，原本预计在12月季度完成的200万支iPhone 15 Pro Max将被推迟到明年的3月季度。而由于昆山/上海厂区缺工，iPhone 15 Pro的组装速度也比预期稍微放缓，约100万支也被推迟到下一季出货。

此外，大摩认为iPhone 15 Pro/Pro Max的销售远优于iPhone 15/15 Plus，因此预期苹果将在2024年初将产能转移到iPhone 15 Pro/Pro Max。