国际金价仍有上涨空间

10月21日，现货黄金延续上升走势，金价触及2740美元/盎司上方，隔夜COMEX黄金期货也逼近2750美元/盎司，双双创出历史新高。

10月以来，美元指数表现强劲，从100反弹至103.8的高点，累计涨幅超3.5%；10年期美债利率也攀升到4%以上，表现为美债收益率、美元指数及黄金共同上涨。分析认为，这一方面由于地缘政治因素利好避险资产，另一方面由于美国经济“软着陆”预期进一步强化，零售及消费表现好于预期，且好于欧洲。

从避险情绪来看，随着中东紧张局势发酵，很多投资者涌向黄金这一传统的避险资产。另一方面，海外市场近日呈现出一定的“特朗普交易”特征。特朗普如当选总统，可能会加剧贸易紧张局势并扩大预算赤字，引发部分投资者避险情绪升温。

纵观黄金走势，今年3月，伦敦现货黄金接连突破2100美元、2200美元关口，在4月中旬至7月2300—2400美元充分震荡盘整后，7月底重拾升势，一路接连突破2500、2600美元/盎司，前三季度的涨幅已经达到30%。

尽管金价已大幅上升，国际机构仍看好其后续表现。在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度大会上，代表们预测，在未来12个月，金价有望升至每盎司2941美元，这意味着较当前金价水平还有接近10%的涨幅。

业内人士分析，这次黄金价格大涨的主要原因是美国大选与宽松货币政策的预期进一步推动黄金价格涨势。此外，地缘政治紧张局势加剧，促使投资者在避险情绪和对全球市场不稳定的担忧之推动下，寻求黄金等避险资产。

东方金诚研究发展部分析师瞿瑞认为，当前美国通胀下降缓慢，市场对美国债务扩张的预期增加，同时中东地缘政治局势未见缓和，避险需求持续推动金价上涨，因此金价还有上升的空间。

与此同时，全球各大央行的购买行为直接增加了黄金的市场需求，推动金价持续走高。世界黄金协会最新数据显示，在今年第二季度，全球央行净购金量同比增长了6%至184吨。然而，由于金价持续上涨，各央行在8月份的净买入量已有所放缓，降至了8吨。今年8月，仅有4家央行增储黄金，分别是波兰、捷克、土耳其和印度的央行。2024年迄今为止，土耳其央行成为最大的官方黄金净买家，累计净增黄金52吨。

不过在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，美联储降息周期开启，将制约美债短期利率与美元上涨空间，降低黄金机会成本，利率环境对黄金偏暖，但需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。同时，影响黄金走势的避险情绪、全球央行购金需求及美元走势仍存在不确定性。

从美国经济来看，美国9月零售销售数据环比增长0.4%，高于预期的0.3%，同时10月12日当周初请失业金人数减少1.9万人，两者组合之下，市场对美国经济“软着陆”预期升温。CME“美联储观察”显示，美联储到11月降25个基点的概率为99.3%，降息50个基点的概率为0.7%，维持当前利率不变的概率为0%。美国经济好于预期，叠加美联储降息的组合或推升通胀反弹，加之美联储9月降息50BP的效果有望在2025年逐步体现，“再通胀”交易有望带动金价持续超预期。

国内方面金价也一路走高。18日上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99收于每克616.83元，单周涨幅达3.3%，年内累计涨幅达28.6%。周大福等品牌金店足金饰品19日报价首次突破每克800元关口，升至每克806元附近。对比今年年初，黄金品牌零售金饰价格在1月1日的最高报价为每克624元。

不过金价高企对黄金实物需求已形成一定抑制作用。9月份，衡量国内实物需求强度的上海黄金交易所黄金出库量为114.8吨，因季节性备货需求因素较8月有所增长，但仍处于近年来的较低水平。

根据周大福发布的2024财年第二季度财务数据，今年4—6月，公司零售值同比减少20%，其中中国内地零售值同比减少18.6%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比减少28.8%。

黄金高级投资分析师李洋表示，黄金有三个属性，一个是商品本身的黄金属性，应用到工业，包括日常首饰；另外它还有金融属性和货币属性。跟全球的货币政策，包括汇率、短期地缘政治这种影响因素，都会影响金价的未来走势。他也提示投资者，在购买黄金过程中，尽量考虑分批次买入，不要说金价持续上涨，一味满仓，全部去购买黄金。

北京商报综合报道