《国际金融》ECB连恩趋谨慎 避开降息承诺

由于通膨明显下滑，欧洲央行已发出强烈暗示，将于六月开始下调创纪录的4%政策利率。但政策官员越来越谨慎，避免做出进一步的承诺。

连恩说，欧洲央行应避免助长对降息的「不切实际预期」。他在史丹佛大学商学院的演讲中表示，在高度不确定性的情况下做出利率决策的稳健方法，就是避免预先承诺，或对未来的路径引起不必要的预测。

「特别是，从一次会议转到下一次会议，从一次预测到下一次预测，这有助于积累更多资料，协助作出利率决定」。

连恩这样的说法可能增强人们的预期，认为欧洲央行不会在7月的会议上再次降息，而是要等待9月发布的新预测。

由于美国的通膨意外地强劲，投资者已减少了对欧洲央行今年降息的押注，他们现在押注欧央今年降息两到三次，低于前几个月的四次押注。

在周三，联准会暗示利率不会进一步下调，此一动作安抚了投资者的紧张情绪。随后美国股市在周四上涨。

连恩强调，在通膨预期下降的情况下维持利率不变，就是「实质利率的机械性上升」，而且以往升息的影响仍在显现中。

不过他也告诫，指欧洲央行面临双面的风险，过快降息无法压低通膨至2%的目标；而过慢降息「可能让通膨在较长的中期低于目标，以及在经济中产生副作用，牺牲了产出、就业和投资」。