《国际金融》IMF建言 日YCC长天期政策应更灵活

IMF表示，日本未来通膨可能出现的风险，就是日前春斗活动时，传出的不少员工要加薪。但由于加薪幅度有的还不小，故日本通膨有机会出其不意地突然大升。

再者，下行风险也来自近期欧美银行纷传危机等全球性因素，例如美国银行业者倒闭、全球经济愈来愈有可能进入衰退期，以及包括日本在内的通膨压力居高不下等。

IMF指出，就算日本未来不会出现通膨大涨的危机，日本央行也应该让长天期的YCC有更自由的活动空间，不用刻意去箝制，以纾解金融单位的资金压力。只要压抑YCC较短期的那一方，例如3到5年的借款成本，就算长期利率升更高，还是可支持日本的经济成长。

目前，日本央行的YCC政策，是把短期利率放在负0.1%，10年期的则是0%左右。同时，为了不让10年期的超过容忍上限0.5%以上，更是一掷千金大量买入债券。但后遗症是债券价格遭到扭曲，流动性不佳之下，也让金融市场功能性失调。

市场愈来愈多人认为，即将上任的央行行长植田和男，预定在4月接替目前的黑田东彦时，可能会调整或终止现在的YCC政策，以减轻前述的后遗症。植田首场政策利率个人秀，表定于4月27至28日粉墨登场。