《国际金融》KeyBanc分析师上调辉达目标价 美光、超微两样情

辉达在今年上半为标普的上涨提供了约3分之1的动力。企业对该公司图形加速器的需求，以及有关新的Blackwell晶片组的炒作，一再地推升辉达股价。

但是这些因素也拖累竞争对手超微(AMD)的股价。

KeyBanc首席产业分析师John Vinh说，今年下半及以后，人工智慧(AI)需求将继续推动股市上涨，尽管中国和汽车业的需求难以获得动能。

Vinh说，伺服器供应链的回应显示，传统伺服器需求正在不断改善。在周二的一份报告中，这位分析师对整个产业的股票进行了一系列目标价调整和评级更新。

他说，「大多数需求都受到美国主要云端服务供应商的推动，伺服器合作伙伴指出，Meta和微软的需求正在上升，但我们也看到中国(云端服务提供商)的需求持续增加，企业内部需求也在温和改善」。

超大规模的科技公司，包括Alphabet和亚马逊(Amazon)，仅在今年就准备斥资约920亿美元，打造庞大的运算基础设施。

这也协助了辉达，并有望让巨型科技公司更新处理器，从H100晶片更新到Blackwell晶片，进而推动辉达营收继续成长。

Vinh上调辉达目标价50美元，来到惊人的180美元，并重申了「增持」的评级，称目前对辉达GB200晶片的需求，在本财年应该会支撑辉达资料中心相关业务约2000亿美元的营收。

Vinh说，下半年Blackwell晶片组将推出，我们没有看到需求暂停的迹象，另外H100的需求依旧强劲；对GB200的需求比我们最初估计的更大。

Vinh也将美光目标价提高5美元，来到每股165美元，理由是高频宽记忆体(HBM)晶片，将为美光带来营收潜力。包括新的HBM3e晶片，正在被嵌入到辉达的H200处理器，以及新开发的Blackwell系统。美光为少数几家能够在这个市场展开竞争的全球企业之一。

Vihn说，考量到效能和制造良率问题，三星很难在HBM3e上获得辉达的资格通过，而且不太可能在Blackwell占有重要市占。因此美光将在HBM3e上获得超大市占，可能超过它在传统DRAM表现。

关于超微，Vinh认为，「去库存化的逆风」和「嵌入式系统」的需求疲软，抵销了超微新图形处理器MI300X带来的收益。

Vinh将超微目标价下调10美元，至220美元，同时维持「增持」的评级。