《国际金融》美公债殖利率若升破5% 全球金融再掀巨浪(2-1)

以前那些美好的旧时光或将结束，现在物价飞涨不说，跟银行借的房贷、车贷以及学贷等，无一不利息增加，偿还变得吃力。但苦日子还没过完，当美国公债殖利率升破5%时，全球金融市场还会有另波冲击。

基本上是没有投资风险的美国公债，几乎所有商品都是以美国公债殖利率为比较基准，现在殖利率一直上升下，从个人向银行借钱，到企业所需之融资，以及政府支出等，成本要比以往多出不少。2023上半年未偿还的债务金额，已达创纪录多的307兆美元。

各国政府在新冠疫情期间，在低利率环境下发行了不少公债，用以保护自己的经济。不过，现在这些国家必须以更高的价格再融资（refinance），就是按照现有价值，重新取得贷款。因此，引发市场担心政府财务赤字将扩大，有的还有政治功能失调与信用评等遭下修等利空。

基于上述情况，该国利率就必须调高才行。故部分短期投资于货币市场上的MMF（货币市场基金），甚至连银行存款率，现在都拉高到5%。德国10年期公债殖利率，已达2011年以来最高，日本的也是10年高点。

利率一高，房地产一定是第一个出来喊痛的，尤其是要缴贷款的购屋族。现在在美国，30年期固定房贷利率已超过7.5%，2021年时约在3%。在房贷利率高出一倍之下，对于50万美元的房贷，每个月要偿还的费用，大概要多出1,400美元。

在各国政府方面，较高的利率也表示每个国家，必须付出更多成本来借钱。截至8月底的前11个月内，美国政府负债的利息支出已高达8,080亿美元，比上一年要增加约1,300亿美元。

利率维持在高档的时间愈长，利息支出就会继续增加。恶性循环之下，美国政府可能必须得借更多的钱，或者在其它地方花更少的钱才能支付利息。

美国财长叶伦本周曾忧心表示，殖利率是自己一直关心的问题。在支出方面，陷入另场政治危机的美国政府，正面临关闭的威胁，也加剧了紧张情势。不过，倒楣的还是人民，因为政府没有钱，就会向国民征收更高的赋税。

其它国家也在努力解决赤字大增的问题，英国正在限制政府支出，部分德国政界人士则希望恢复借款上限，也就是在累计债务失控之前，赶紧先踩煞车的债务煞车（debt brake）。