《国际金融》美元看回不回 原因+考验一次看
今年以来美元指数上涨2.4%。根据美国商品期货交易委员会的数据,期货市场上的美元净押注在上个月由负转正,为去年11月底以来首见。
●美元为何走强?
推动美元走升的主要原因是超乎预期强劲的美国经济。这让联准会不愿意冒着通膨反弹的风险过快放宽货币政策。相较于去年欧元区经济增长陷入停滞、中国面临不断恶化的房地产危机,以及日本在2023年底意外陷入衰退,美国去年第四季国内生产毛额(GDP)季增年率达到3.2%。
麦格理银行(Macquarie Group Limited)全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示,美国经济仍然强韧,反之,没有明显证据显示欧洲和中国正在复苏,这就是为什么人们改变了对美元的看法。该分析师去年看空美元,现在则抱持较为中性的看法。
另有分析指出如果美国前总统川普在这场大选占得上风,可能带动美元走强。Capital Economics分析师表示,川普提议的调涨关税可能促使联准会重新转向货币政策紧缩,随之而来的贸易战也可能激发买进美元的避险需求。
川普在2016年赢得大选时,美元起初走高,但在他任内则下跌了10.5%。
尽管美元持续走强正在考验策略师的预测,但目前他们仍普遍看空美元。根据路透社在2月所做的调查,货币策略师普遍预测今年美元将走弱,不过也有约8成的策略师认为美元表现超过其预测的风险确实存在。
Brandywine Global宏观策略部门主管Paul Mielczarski表示,最近美元走升主要是「策略性反弹」,而非整体基本趋势出现变化。此外,他对于一些在美国以外的增长复苏迹象感到振奋,例如全球半导体周期转强,这可能有利于韩元等货币。
●本周美元面临考验
美元的强势将在本周面临考验,投资人将密切关注联准会主席鲍尔周三、周四在国会发表的证词以及周五公布的非农就业报告。只要有迹象显示联准会在利率方面将坚持「在较高水准维持较长时间」(higher for longer)的立场,或显示美国经济仍将保持强劲,就可能支撑美元走升。做为美元多头,Neuberger Berman货币部门主管Ugo Lancioni押注美元将因美国出色的经济表现而继续上涨。
美元走强导致本币贬值,使其他央行对抗通膨的难度升高。由于通膨仍然僵固,欧洲央行此前已经否认即将降息,该央行将在周四召开货币政策会议,只要出现他们可能进一步推迟放宽政策的迹象,就可能为欧元汇率带来提振,进而使美元承压。