《国际金融》日央行债市扫货 2023估续创高

为了避免利率上升影响到经济成长，日本央行习惯使用购买公债方式来压低长天期利率。不过，也适时给予更大的利率波动空间，故分别在去年十二月以及今年七月放宽上下限幅度一倍。

汇银人士认为，如果日本央行减少公债购买量的话，外将视为日本央行可能要停止实施YCC政策的一种表征。不过，殖利率一旦飙升的话，日本央行势必要用更多银弹来买债。

彭博社指出，自7月28日宣布最新政策调整以来，日本央行已两次无预警大买公债，试图要干涉市场。根据计算，这两次为了不让日本公债殖利率突然大升，付出的代价就是狠砸7000亿日圆。

汇市交易员频频试探日本央行的容忍点，8月有标竿之称的日本10年期公债殖利率一度升至0.655%，创2014年以来最高。另外，最新的通膨数据显示，日本已连续16个月都远在央行目标值2%以上。因此，日本YCC结束的时间，应该会比原先预估要更早。

分析师认为，日本央行若不再大力买债，可能要把中国大陆经济成长动力熄火，以及美国利率前景，这两个因素给考虑进去。还有，澳洲央行突然不再实施YCC，也给日本央行不小的压力。就算日本公债殖利率被允许的上下波动再加大，为了有效执行YCC，日本央行买债的力道应该也不会变小。