《国际经济》进场抄底时机到？专家指点迷津

在经过近几周来的震荡之后，目前标普500指数较3月28日创下的收盘高点下跌逾5%，创下去年10月以来最大的波段跌幅。虽然近几个月来这样的跌势很少见，但其实并不算是异常现象，根据美国银行所做的分析，自1929年以来，标普500指数平均每年都会经历3次5%以上的拉回。

许多市场人士认为，像是强劲的经济增长和AI狂热等推动标普500指数在第一季飙涨10%的因素仍然存在，以长线来看也将给美股带来支撑。但就上周行情来看，卖方还是占了上风。上周五标普500指数连跌第6个交易日，创下了自2022年10月以来最长的连跌记录。

有些投资人已经开始逢低买进，但也有投资人正在等待通膨走势、中东紧张局势以及企业业绩表现等情况变得更为明朗之后才要出手。

Baker Avenue Wealth Management首席策略师King Lip表示，美股早该拉回，我认为此时这就是一个「非常普通」的修正。他已经开始为客户增加股票部位，并准备在股票进一步下跌时加码买进。尽管如此，Lip认为与3月28日触及的高点相比，标普500指数有可能下跌多达10%。

Carson Group全球宏观策略师Sonu Varghese表示，美股有些拉回，我们并不感到意外，我认为买家将开始进场。

历史显示美股在年初强劲上涨后，接下往往会大幅回落，但之后通常会自我调整并持续走高。根据Truist Advisor Services所做的研究，每次标普500指数在第一季上涨10%以上，之后平均就会下跌多达11%。自1950年以来，该指数出现过11次这样的走势，其中有10次在年底封关时收高。

但投资人还是变得比较谨慎。美国银行上周二曾表示该公司客户在最近一周卖出了8亿美元美国股票，为连续第三周站在卖方。

野村证券分析师表示，如果未来两周，标普500指数的每日平均波动达到1%，那些在美股走高时买进股票的基金可能会抛售约450亿美元股票。

投资人也将密切关注芝加哥选择权交易所（CBOE）用来衡量市场恐慌情绪的波动率指数（VIX）。该指数目前仍徘徊在6个月高点（19）附近，但有些专家认为VIX并未充分反映近几周来吓坏投资人的通膨疑虑和中东紧张局势。

此外，美股巨头在未来一周发布的财报可能给美股带来支撑，但也可能加剧这波抛售卖压。

美股财报季正逐渐进入高峰，特斯拉、德仪、Meta Platforms、高通、IBM、微软、谷歌母公司Alphabet、英特尔等公司将在本周陆续发布业绩。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby上周五出具报告指出，由于标普500指数的预期本益比仍然超过20倍，那些科技巨头只要公布的业绩令市场失望，都可能将本周已经超卖的市场推入更深的超卖区。

投资人也将紧盯本周五发布的美国3月个人消费支出（PCE）价格指数，这将是联准会在4月30日召开为期两天的货币政策会议前最重要的通膨数据。Ingalls & Snyder资深投资组合策略师Tim Ghriskey表示，他一直都在逢低买进，但对于即将揭晓的通膨数据仍感担忧。他强调通膨再度放缓，是避免联准会升息的关键。