《国际经济》美股闪瞎华尔街大咖 最大风险还是「它」

随着今年美股看回不回、一路挺升，许多华尔街策略师被迫上修预测，美国银行的Savita Subramanian、高盛的David Kostin和花旗的Scott Chronert在近几个月来都调升对2023年的美股预测，以跟上今年以来逼近16%的涨幅。

有「美股大淡友」之称的Piper Sandler & Co首席投资策略师Michael Kantrowitz和法国巴黎银行美国股票与衍生品策略组主管Greg Boutle曾分别预测标普500指数在今年底跌至3,225点和3,400点，是空方阵营中最悲观的预测，但近几个月来，他们已经不得不调升预测。

法国兴业银行策略师Manish Kabra上周将标普500指数到年底时的预测从4,300点提高到4,750点，比他最初预估以3,800点封关整整高出了25%。

华尔街知名空头、摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson在7月时承认自己悲观得太久，也低估美股涨势，但他对于企业获利能力仍然抱持谨慎的态度，也仍然认为今年美股将以下跌逾10%收尾。

50 Park Investments创办人Adam Sarhan表示，群体心理是驱动策略师这么做的主要原因。今年很长一段时间，许多策略师都犯了错误，他们不得不调整预测以跟上股市表现。

尽管策略师们大致放弃了对2023年的预测，但还没有准备好要转向多头，像是法国兴业银行策略师Kabra认为受到消费者收紧支出影响，到明年中，标普500指数可能跌至3,800点。

在预测美股前景方面，Kabra并不是孤鸟，策略师普遍预测美股将在2024年走低，尽管有越来越多的迹象显示美国经济可能不会陷入衰退，因为通膨总体降温、零售销售依然强劲，且联准会料将在9月维持利率不变。

上周五标普500指数收跌1.22%，报4,450.32点。

但这并不意味着没有风险。

联准会官员已经表明，如果经济和通膨没有进一步降温，他们已准备好再度提高借贷成本。债券市场也发出了一个屡试不爽、久经考验的信号，事实上，债券市场拉响衰退警报的时间从没有这么久。

此外，如果联准会真的已经完成升息任务，那么华尔街最关注的问题可能是该美国央行会维持这么高的利率水准多长时间。

根据彭博社所做的调查，受访经济学家普遍预期联准会将9月本周会议决定维持利率不变，仍为介于5.25%～5.5%，并料将在明年5月首度降息，这个时间点比他们在今年7月份的看法晚了两个月。

就历史来看，确定联准会何时完成升息可以为股票投资人带来两位数的报酬，但如果联准会在暂停后又恢复升息，则投资前景就会蒙上阴霾。