《国际经济》无视尼克森之痛 川普召唤「地狱」降临

川普关税政策反复无常、朝令夕改，以及美中两国之间剑拔弩张、互不相让的贸易热战，使近来美股屡屡受到重创。

川普在2024年竞选总统时承诺他将大幅、快速降低通膨，这是助他赢得大选的原因之一。但在2025年初就任后，川普随即祭出大规模的新关税，并表示自己一点也不在乎（汽车制造商）是否提高价格。

川普2024年说过有关降通膨的话，如今看来已经成为政治史上最快跳票的竞选支票之一。他开征巨额的进口关税，这显然将推升通膨，并使成千上万种日常用品变得更加昂贵。此外，他甚至试图向联准会施压，要求央行采取可能加剧通膨的货币政策。

上周联准会主席鲍尔表示，超乎预期的关税可能意味着通膨率升高和经济增长放缓。他并重申联准会不急于降息的立场，称「联准会将静待更多有关经济方向的数据出炉，才会对利率做出任何调整」。

作为央行总裁，鲍尔这番谈话加剧市场对美国可能陷入停滞性通膨的担忧，这让川普勃然大怒，在其社群媒体Truth Social上批评鲍尔降息速度太慢，要他快点走人。

周一川普升高对联准会主席鲍尔的挑衅，在Truth Social上发文，称美国经济将放缓，「除非『慢半拍先生』（Mr. Too Late）、这个大鲁蛇（major loser）降息，现在！」

此番发言加深投资人对央行独立性的担忧。

芝加哥联准银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）周一表示，联准会的独立性不应该遭到削减，就通膨率回落至2%目标而言，联准会的独立性至关重要。前一日，古尔斯比表示，经济学家几乎一致认同联准会的货币政策应该拥有不受政治干预的独立性，而这也会给他们的经济带来较好的结果。对于那些央行没有这种自主权的国家而言，通膨率较高、经济增长较慢，且就业市场较差。

Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek发表类似的看法，称央行拥有独立性的国家，其经济增长较快、通膨较低，对其人民而言，经济状况也较好。政治人物试图影响联准会，这是非常糟糕的想法，对市场来说，也是非常恐怖的事。

川普关税已经彻底改变美国的通膨与利率前景。根据全美商业经济协会（NABE）所做的通膨预测调查，目前到今年底通膨率预测升至3.4%。此外，市场认为联准会在5月初降息的可能性已从85%遽降至9%。

川普想开除联准会主席鲍尔早已不是秘密，且听闻他可能任用一位较愿意在错误时间调降利率的人来取代鲍尔。专家表示，川普这是摆明着无视尼克森在1970年代初干预联准会得到的惨痛教训。当时尼克森总统施压要联准会主席伯恩斯（Arthur Burns）降息刺激经济，好助为他在1972年竞选连任，结果是美国的通膨率在1974年涨破12%，而经济衰退也随之而来。

川普想透过关税和保护主义来重振美国制造业，并保证这帖「良药」绝对值得。但大多数经济学认为当川普1月上任时，美国经济可能只需要「精准」修复，并不需要他现在施作的「休克疗法」。

川普的支持率已经面临4字头保卫战，根据最近CNBC所做的民调，川普经济政策的支持率降至43%，创下他历来最低得分，而不满意度升至55%，创下历来最高。

虽然与1月份的52%相比，川普的整体支持率跌至46%，并不算是显著下滑，但其关税政策的影响大多尚未显现，日后随着价格上涨，川普的支持率可能进一步下跌。