《国际经济》殖利率上限调升 日发债成本大增

据悉，日相岸田文雄将在23日批准这项天文数字预算案。在支持率日渐下滑的岸田，也希望借由狂增军武项目，来帮助美国一齐掣肘中国大陆的崛起。因此，岸田要用加税或举债来支付巨大政府开销，外界也很好奇。

人口老化愈来愈严重的日本，原本可靠着超低利率大举发债。但日本央行突然改变政策，也使得还债成本将被垫高。调研单位标普全球市场财智认为，虽日本央行否认这是在升息，但已渐渐走向政策正常化了，债务担子可能会更重。

日本10年期公债殖利率上限提高，表示新发行的公债需要支付比以前多一倍的利息。同时，重新释出现有公债得需要更多折扣才销的出去。到目前为止，日本政府惯用偿还到期的各种公债利率约在1.1%。

几10年以来，日本一直重度依赖公债为不断扩大的年度预算来筹资。由已故前相安倍亲手挑选的日本央行行长黑田东彦，在不断购买下，债券持有量已大幅扩增。

利用实施殖利率曲线控制政策，可让日本政府掌控所要支付的公债成本。根据统计，日本的公共债务占自己经济成长的比重至少高达2.6倍，是已开发国家中最高的。同时，偿债成本也占今年原预算金额25%左右。

根据日本财务省详细计算，如果目前惯用偿债的利率从1.1%再增加1%，等于高出一倍的话，还债成本也将从目前24.3兆日圆，一举攀升至2023财年27兆日圆。

日本央行这次改变政策走向，不知会不会影响国际信评业者的看法，包括穆迪或标准普尔等。不过，这两大国际公司不约而同都将日本央行的决策，列为日本信用评等的重要因素之一。近几10年来，日本评等没好过，若再降等或将拉高日企在海外借钱成本。

专家学者认为，不管考虑以加税减少发债的岸田首相，民调支持度是高还是低，都不能再扩大政府支出了。为了打下长期执政的良好地基，岸田应该大刀破斧改善财政体质才行。