国家队力挺！大摩估A股将强于离岸市场

摩根士丹利公布最新报告指出，大陆企业盈利和潜在资金流动仍存在下行风险，但由于「国家队」中央汇金公司挹注资金，再加上大陆对汇率波动和地缘政治因素的敏感度较低，预计A股将优于离岸市场。图／中新社

大陆经济挑战持续，官方续加大流动性支持。摩根士丹利公布最新报告指出，大陆企业盈利和潜在资金流动仍存在下行风险，但由于「国家队」中央汇金公司挹注资金，再加上大陆对汇率波动和地缘政治因素的敏感度较低，预计A股将优于离岸市场。

香港信报报导，大陆股市22日终止二连涨，上证指数开低走低，全日下跌18点，跌幅为0.61％，收报2,964点，成交额为人民币（下同）6,565亿元。深成指盘中一度失守8,900点，低至8,823点，全日收盘报8,869点，跌33点或0.38％。沪深300指数收报3,514点，跌24点或0.68％；创业板指数报1,723点，跌1点或0.09％。

大摩预估，A股将优于离岸市场，主要是得益于国家队支持。随着公募基金第二季财报陆续披露，中央汇金继第一季大举增持ETF后，第二季持续扫货多档ETF，包括沪深300ETF也是中央汇金买进主流项目之一。

此外，报告认为，大陆近期宏观经济形势仍面临恶化的可能性，地缘政治不确定性上升，以及人民币汇率走弱等，均为大陆股市带来挑战，企业盈利和潜在资金流动存在下行风险。

政策方面，该行预期，日前落幕的中共20届三中全会提出的长期倡议，不会立即对市场产生影响，会议公布的财政、社会、监管等领域改革新措施，均着眼于长期目标，且后续执行仍然是关键。

大摩4月公布，由于大陆出口和制造业资本支出强劲，将2024年经济增速预测由4.2％上调至4.8％，并将2025年预测从4％上调至4.5％。经该行大陆经济团队评估，最新预期今年大陆实际GDP和GDP平减指数预测面临下调风险，这也将影响对大陆企业2024年盈利增长的预测。随着第二季财报进入披露高峰，未来几周内，新一轮加速下调收益预期的风险加剧。