国内跨境支付服务商首获境外发行上市备案通知书 行业IPO窗口期悄然临近？

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

国内跨境支付服务商海外上市再获进展。

2月18日晚，中国证监会网站显示，证监会国际合作部正式发布了关于连连数字科技股份有限公司（下称“连连数字”）境外发行上市备案通知书，这意味着连连数字赴港上市征途迈出关键一步。

证监会国际部备案事项显示，连连数字拟在香港联合交易所上市，并拟发行不超过2.06亿股境外上市普通股。连连数字的22名股东拟将所持合计3.54亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

在业内人士看来，连连数字获得境外发行上市备案通知书，意味着企业已通过境外上市相关的公司架构与业务流程合规、个人信息保护与数据跨境流动安全等审核。

去年6月，连连数字向港交所递交招股说明书。两个月后，连连数字收到中国证监会国际部的备案要求补充材料，包括公司需递交上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施、是否存在向第三方提供信息内容等情形。

一位熟悉企业海外上市流程的律师告诉记者，目前，境内企业赴海外上市，都需通过个人信息保护与数据跨境流动安全合规审核。具体而言，国内多个部门会共同对企业的个人信息保护与数据跨境流动安全合规进行评估，只有获得这些部门的认同，证监会国际部才会发出企业境外发行上市备案通知书。

“目前，跨境支付服务领域的个人信息保护与数据跨境流动安全评估重点，可能聚焦在企业是否采取有效措施落实个人信息保护与数据安全，在实际业务环节是否向海外跨境电商平台等机构过度发送个人信息，有没有违反其他国家地区的个人数据安全保护监管要求等。”他向记者分析说。此外，由于跨境支付服务属于支付行业，证监会还要求连连数字提供公司行业监管部门的监管意见，并出具反馈意见。

连连数字最新披露的招股书显示，截至2023年9月底，连连数字已在九个国家及地区建立16个海外办事处，且构建了由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。

在上述熟悉企业海外上市流程的律师看来，众多的支付牌照，有助于提升连连数字在全球众多国家地区的业务合规运营能力。这或许也是相关部门认可其个人信息保护与数据跨境流动安全合规性的一大依据。

在多位业内人士看来，尽管连连数字获得境外发行上市备案通知书，但它要通过港交所聆讯，仍需时日。考虑到连连数字已获得境外发行上市资质，加之香港正积极推进金融科技企业登陆资本市场，其通过港交所聆讯或许是大概率事件。

“目前连连数字面临的更大挑战，是如何在IPO路演环节获得众多二级市场投资机构的青睐。”一位香港私募基金负责人指出。前些年，派安盈(Payoneer)、dlocal等跨境支付服务商登陆美国资本市场时，恰逢全球跨境电商处于蓬勃发展期，因此这些企业IPO均获得较高估值与募资金额。如今，全球经济增幅放缓叠加各国贸易壁垒日益增多，各国对跨境支付的金融监管趋严，连连数字等国内跨境支付服务商海外IPO能否获得二级市场资本追捧，存在着一定变数。

连连数字最新招股说明书显示，截至去年9月30日，连连数字依托全球牌照布局、专有技术平台及广泛的合作方网络，已累计服务了约320万家来自电商、服务业及制造业等各行业的商户及企业，范围覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。

与此对应的是，连连数字总收入由2022年9月底的5.32亿元增至2023年9月底的7.37亿元，同比增长38.4%。2023年前三季度，连连数字的数字支付服务总支付额(“TPV”)达到1.31万亿元，超过2022年全年。

在业内人士看来，持续增长的营收与用户数字，或许是连连数字获得二级市场投资机构认可的重要“筹码”。目前，不少海外二级市场投资机构也在关注境内跨境支付服务商的投资机会，原因是中国跨境支付服务商的市场反应速度更快，新技术应用程度更高，产品服务创新能力更强，有望在跨境电商支付市场激烈竞争格局占据较高份额。但与此同时，多数中国跨境支付服务商主要聚焦服务国内企业客群，缺乏国际市场的客群拓展，某种程度限制了他们的未来发展空间。

记者获悉，近年越来越多国内跨境支付服务商已开始在越南、印度等新兴市场国家布局，扶持当地企业拓展跨境电商业务，开始拓展自身的客群国际化边界。

多位业内人士还指出，连连数字此次获得境外发行上市备案通知书，能否预示着更多国内跨境支付服务商有望登陆境内外资本市场，颇受业界关注。

博通咨询金融业资深分析师王蓬博预计，2024年，跨境支付行业会出现数家机构上市成功或正式准备上市，但这也受到外部政策环境是否持续向好，企业业绩能否稳定增长、资本回报期是否临近等原因影响。

此前，上海富友支付服务股份有限公司（下称富友支付）、杭州乒乓智能技术有限公司（下称PingPong）等支付公司已启动IPO工作。

2023年上半年，证监会公布富友支付首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告。

去年7月，PingPong发生工商变更，股权穿透后为香港公司FLC3 (Hong Kong) Limited。业界认为这预示着PingPong未来的上市目的地，可能从创业板转向港交所。

王蓬博认为，连连数字获得境外发行上市备案通知书，或许还传递出一个新信号，即监管部门鼓励跨境支付机构参与国际市场，持续推进跨境贸易便利化。