国泰金谈经济 恐陷停滞通膨

国内主要机构对2023年台湾经济预测

上半年出口疲弱、厂商库存去化持续，压抑整体投资表现，仅靠内需支撑经济。据此，由国泰台大产学合作团队29日发布第一季经济气候暨金融情势，下修今年经济成长率至1.8％，并上修消费者物价指数（CPI）年增率至2％。国泰台大团队协同主持人徐之强认为，当前经济前景不论长期或短期，都只能用「停滞通膨」四字形容。

国泰金将今年经济成长率由上一季预估的2.3％下修至1.8％，全年成长率有8成机率落在1.1％～2.6％之间。相较于中央银行预估2.21％、主计总处的2.12％、台经院2.58％、元大宝华的1.91％，国泰团队预估值在主要机构中最低。至于台综院、中经院及中研院，去年底预测值各为2.51％、2.72％及2.41％，预料都将下修。

通膨方面，因电价平均调涨11％，将推升通膨压力，国泰团队将今年CPI年增率由上季预估的1.7％上修至2％；其他机构包括中央银行预估为2.09％、主计总处2.16％、台经院1.95％、元大宝华2.39％。另台综院、中经院及中研院去年底预测值则为1.96％、1.97％及2.15％，也有可能上修。

国泰团队认为，因核心通膨仍居高，央行第二、三季可能还有一次升息机率，除非金融面冲击过高，否则今年降息机率低。徐之强指出，央行已面临两难，升息压抑通膨、但也对实质经济打击，央行要先确认施政目标，决定要先压抑通膨或促进经济成长，后续才能采行适当政策。

虽然央行总裁杨金龙日前强调，台湾不至于有停滞性通膨。徐之强对此表示，国内通膨率大于经济成长率，是金融海啸后首见，但情况并不比当年来的惨，因此经济成长率还未出现负值，不过，若就当前整体的经济条件来看，只能用「停滞通膨」四字形容。

徐之强分析，用长期资料观察，台湾自2000年至今年的平均经济成长率约3.6％，国泰预估今年成长率为1.8％，等于是长期平均的腰斩；通膨率方面，台湾长期平均通膨率在1％上下，国泰今年预估值为2％，比长期平均为倍增，以长期来看，确实有停滞通膨迹象。

徐之强说，即使就短期现象来看，台湾已连两季经济负成长，近两季通膨率也都超过2.6％、远超过2％通膨警戒线，因此，不管从长期或短期资料来看，停滞通膨都是很适当的描述。