国泰世华银：美6月降息 股市逢回布局

国泰世华银行预估美国首次降息将落在6月，全年降息幅度约3码，并下修明年的降息空间为3码，股市部分认为近来数月，资金过分追逐，导致股市涨幅惊人，建议采定期定额或逢回档布局。图／本报资料照片

国泰世华银行看第二季股、债、汇市展望

国泰世华银行2日公布第二季投资展望，预估美国联准会首次降息将落在6月，全年降息幅度约3码，并下修明年的降息空间为3码，股市部分认为近来数月，资金过分追逐，导致股市涨幅惊人，建议采定期定额或逢回档布局。

国泰世华银表示，整体经济呈现产业分化下的K型复苏，但随着欧美央行降息逐渐接近，加上制造业景气回升，带动企业获利重回成长轨道，第二季投资前景仍可审慎乐观看待。

但除利率政策变化外，金融市场仍有两大不确定因素，一是美国大选将在下半年登场，随着川普参选的可能性上升，将牵动全球政经敏感神经；二是地缘政治的风险未减，对供应链调整及油价的威胁，仍值得关注。

回顾今年来通膨下滑速度未达标，且美国就业市场持续紧俏，市场对降息时间及幅度的预期逐渐收敛。观察3月联准会决策会议结论，研判首次降息可能落在6月，全年降息幅度约3码，明年从原本的4码下修为3码。

股市后续，国泰世华银行认为，随着制造业库存去化顺利，筑底完成并反弹往上，股市已自去年下半年逐渐上扬。AI产业扮演制造业回温的火车头，企业纷纷加大投资力道，可望支持股市震荡中持续走扬。但鉴于高利环境将维持较长时间，且过去数月资金过分追逐导致股市涨幅惊人，建议采取定期定额，或逢回档再渐布局优质成长股较为合适。

债市因美国公债殖利率高点已过，预期今年将在4％偏上震荡，再创高的机会不大，当前美国公债殖利率水位仍优于过往，宜逢高锁利的角度布局，并以投资级债为主，非投资级债为辅。若美联准会释出降息讯号，殖利率有望下行，但预期下行空间有限。

汇市方面，因美欧两大央行对何时降息采取观望态度，利差并无明显变化，导致美元汇价呈现偏高震荡，亚洲像日本、台湾虽于3月同步升息，但未来数月再升息机率不高，利差仍大情况下，日圆及新台币汇率短期仍稍偏弱势。