國泰證三月投資觀點 第2季台股投資策略傾向審慎態度

时序即将进入第2季，国泰证券追踪美国通膨、经济等总经数据表现，预期第2季将是美国联准会转向降息循环的关键时刻，投资人不妨把握降息前债市投资布局的良机，其中尤以投资级公司债表现值得期待；台股部分，投资人应居高思危，需留意AI族群是否走向泡沫化边缘，第2季台股投资策略倾向审慎态度为宜。

国泰证券表示，国际股市方面，日股2024年延续先前涨势，东证指数频创新高，主要原因反映股东权益报酬率（ROE）攀升，成为吸引资金大举抢进的诱因，对于日股抱持「正向」看法。

国泰证券认为，美国利率走向对于全球金融市场具有重要影响力，回顾今年1月份联准会公开市场委员会（FOMC）利率决策会议所释放出降息与放缓量化紧缩（QT）等讯息，市场预期降息循环即将来临，国际资金动能持续净流入投资级公司债。

国泰证券观察，受到物价通膨率维持放缓基调不变、制造业 PMI 重返50荣枯线，及第2季也将是各国央行转向降息循环的关键时刻，一旦松绑紧缩货币政策，资金成本降低，有助于制造业景气第2季进入扩张阶段，此3大要素均有利于全球主要国家股市的表现。

展望全球股市，日股频创新高摆脱失落的30年，连「股神」巴菲特也加持，根据其所发表致波克夏公司股东信中，重申日本五大商社为长期投资机会，预期将「无限期」继续投资，这与部份华尔街分析师认为日股仍为全球投资首选看法不谋而合。

国泰证券认为，第2季可关注 MSCI AC亚太股票指数对于日股权重配置从32%提升到35.22%，若持续提高将是推升全球长期资金转进的动能。

展望台股第2季表现，国泰证券表示，AI于第1季全球股市仍是重要投资亮点，台股具备AI含金量高一条龙服务，高阶封装产能在第1季陆续开出下，AI晶片、AI伺服器出货大幅攀高，过往供不应求的现象可望获得缓解，惟投资人应居高思危，仍需留意AI族群是否走向泡沫化边缘，第2季台股投资策略倾向审慎态度为宜。

国泰证券强调，总结来看，台股指数目前位处历史高档位阶，接下来有520就职行情，政策面扮演举足轻重角色，可观察半导体设备到绿能等族群是否有政策利多的想像空间。