国投证券:OLED行业不断催化 上游设备材料国产替代有望受益
智通财经APP获悉,国投证券发布研报指出,需求端来看,OLED面板在智能手机中渗透率逐步提高,并从高端机型加速向中低端机型渗透。根据Omdia数据,2014年至2022年,全球手机AMOLED面板的出货面积由122.78万平方米增至591.65万平方米,复合增长率为21.72%。
中尺寸领域,苹果有望于2024年、2026年相继推出采用OLED平板电脑、笔记本电脑,中尺寸OLED渗透率有望持续提升。在此背景下,2023年11月29日京东方公告拟投资建设第8.6代AMOLED项目,设计产能3.2万片/月,主攻中尺寸OLEDIT类产品。项目总投资额630亿元,分两阶段建设,周期约34个月,为上游设备材料带来新的需求。
产能向头部集中,供需格局大幅改观,LCD面板周期再起。通过多年激烈竞争,全球LCD产能主要集中于中国内地厂商,根据洛图科技数据,2022年中国内地在全球LCD电视领域的市场份额为66.9%,2023年市场份额为68.7%,提升1.8个百分点,刷新历史高值。在中国内地厂商产能扩充的背景下,韩企LCD产能基本出清转而投向OLED领域。
据WitDisplay消息,LGD广州工厂出售计划正在加速,将于24H1面向京东方、华星光电和创维进行谈判,若中国厂商成功收购LGD广州工厂,则中国LCD面板厂商2025年市占率(按生产数量计算)将达到近8成,国内头部企业话语权明显提高,2024年1月底以来TV面板价格持续上涨,TrendForce最新数据,3月底至4月8日,55寸LCD_TV继续平均上涨1美元,自2月份以来已经连续上涨4美元。
LCD在TV领域竞争力强,OLED在轻薄便携的IT领域更据优势。LCD技术是基于液晶分子的光电性质,能耗较低,在生产成本和大尺寸生产方面相对较优,广泛应用于电视、显示器、手机和平板电脑等多种设备中。OLED技术是通过一层有机材料发光来显示,能够产生高对比度的图像。LCD技术成熟,生产成本更低,在大尺寸领域竞争力极强,不同于LCD,OLED不需要背光,因此可以做得更薄,且能实现更大的视角和更高的对比度,非常适合高质量视频和动态图像的场景,成为智能手机、高端电视和可穿戴设备的首选。
Omdia数据,2022年LCD下游产品中TV占比为72.1%,其次为显示器,占比为12.3%,OLED下游智能手机占比为75%,其次为智能手表,占比为18%。
投资建议:建议关注京东方(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、深天马(000050.SZ)、维信诺(002387.SZ)、奥来德(688378.SH)、莱特光电(688150.SH)。
风险提示:市场竞争加剧;下游需求不及预期;新产品研发导入不及预期。