国外指数期货赢家专栏－东证期 震荡拉回保守看待

过去几周的日股上涨主因为受惠于低汇价的强劲财报表现，进而提振出口商的利润前景。随着日本央行超级宽松政策接近尾声，以及美国联准会紧缩周期到顶，日圆疲弱阴霾开始逐渐消散，日股上涨动能遂在周线四连红后趋缓。根据市场当前的预测数据显示，美国联准会可望于2024年5月左右开始降息，同时日本央行也可能在2024年上半年宣布结束为期近八年的负利率政策。

为避免如2023年矽谷银行倒闭事件重演，日本监管机构正向各地区银行施加压力，为该国十多年来的首次升息做准备。日银也警告，各家金融业者均须谨慎控管投入长期资金后所需面临的利率风险，尤其是尚未经历升息周期的网路银行，同时也要留意中小型企业在升息周期中可能引爆的破产风险。

据统计，日本97家地区银行在第三季财报中揭露的债券和投资信托未实现亏损总额约2.8兆日圆、季增70％，主要因央行7月松绑殖利率曲线控制政策后，日本10年期公债殖利率大幅上升所致；不过日本金融厅官员强调，日本金融机构的存款挤兑风险仍较低，且升息所带来的净利息收入与借贷利差收入涨幅将超过银行可能面临的短期帐面损失。（国票期货提供，黄彦宏整理）