国战会论坛》曼钦敢投反对票救经济 台湾有谁呢？（罗庆生）

美国民主党参议员曼钦（Joe Manchin）表态拒绝支持拜登总统的1.75兆美元的「重建美好未来」（Build Back Better）法案。消息传出，高盛集团（Goldman Sachs）即调降美国明年的经济成长预测，美股暴跌，也拖累全球股市跟着下跌。(图／美联社)

美国民主党参议员曼钦（Joe Manchin）表态拒绝支持拜登总统的1.75兆美元的「重建美好未来」（Build Back Better）法案。消息传出，高盛集团（Goldman Sachs）即调降美国明年的经济成长预测，美股暴跌，也拖累全球股市跟着下跌。

一位参议员的表态为何影响那么大？因为这个法案众议院已经通过了，市场预期参议院也会过。1.75兆美元是个多么大的大饼，能创造多少的就业和消费？法案不过，对明年经济的冲击不是一般般。

为何他那一票那么重要？因为是关键的一票。美国参议院现在两党席次各占一半，50对50。美国的制度是副总统兼任参议院议长，所以当两党僵持的时候，副总统锤子一敲，法案就过了。但曼钦不支持，法案就会以50对49遭到否决。

曼钦拒绝支持的理由，是认为这案通过后将增加国家债务负担，且进一步加剧通货膨胀。虽然白宫和其他民主党人士强烈批评，但他仍坚持己意，表示「我无法投下赞成票」、「我就是不能」、「我做不到」。这位74岁的资深政客、拜登的老朋友，到底在顾虑什么？

美国的国债与通货膨胀

曼钦顾虑的是美国的国债。美国这十几年不断提高举债上限，债务大山已经堆高到接近29兆美金，如果通过这1.75兆的支出，将很快超过30兆。而美国2021财年的财政收入才4.05兆美元，根本只能还利息，还不起本金。如此「债留子孙」，以后美国怎么办？

这情况难道拜登政府不知道吗，为何仍然那么大把的花钱？知道。但要赢得选举必须有政绩，而要政绩就必须花钱建设。一届任期才4年，4年没弄好政权要被轮替，「债留子孙」不是主要考虑。

那政府破产怎么办？这不必担心。依据现代货币理论（Modern Monetary Theory），现代货币体系是一种政府信用的货币体系，也就是说，货币发行是以国家主权做担保，不再像金本位时代，印钞票还要有黄金做发行准备。政府需要钱时就发行债券，由联准会（FED）印钞票购买，政府再将资金注入实体经济。债券到期，也就是需要还债时，就算政府帐上没钱，再发债就有了。只要是发行主权货币的国家，政府是不会倒债的，所以没有破产的问题。

但印那么多钞票，难道不会引起通货膨涨么？不会。因为现在这个操作过程并不是真的印钞票，而是透过电脑与网路转帐创造流动性，所以主权货币收支只是帐本记录，市场流通的钞票并没有真正增加。

现代货币理论认为，国家应该以达成充分就业作为经济政策的目的，而这只靠市场机制无法达到，因此需要政府扩大支出，扮演促进经济增长的主导角色，让想工作的人都有工作可做。如果政府没钱，就要发债筹措资金。政府不必担心财政赤字，因为政府的税收不是盈余，赤字也不是负债，收支平衡是「赤字迷思」。

拜登政府无畏债务大山，勇于发债，推动1.75兆美元的「重建美好未来」法案，并非没有理论支持。所以在拜登政府与其他民主党人看来，反而是曼钦思想过于保守，已经跟不上时代。

但真的如此吗？现代货币理论以往被主流经济学家认为是异端邪说。主流经济学者认为，通货膨胀是种货币现象，发行那么多钞票一定会引起通货膨涨的。虽然不是实际印钞，只是在电脑系统间转帐，但帐面上钱变多了，一定会找出路投资。这表示只要是美元计价的资产，例如房市、股市，都会猛烈上涨。美国房价指数已经较2009房地产「次贷危机」爆发前的高点涨了50%，道琼指数则涨了一倍多，而且还在持续创历史新高中。同时，以美元计价的资产只有房市、股市吗？别忘了大宗物资的期货交易，也是美元持有者在炒作。原物料与能源价格，也都较年初上涨许多。

美国疫情解封后，经济活动恢复。CPI迅速升高，4月即超过2%的警戒线达4.15%，5月升至4.93%，6月到5.32%，一路飙升。FED将物价上涨解释成因疫情而造成的供应链紧张，所以只是暂时的，只要各地生产恢复后就会滑落。等到11月CPI年增率增加到6.8%，创38年来最高纪录，FED才收回「暂时」的评论，但仍不承认物价上涨与发行太多美元有关。

但不管承不承认，通货膨胀已经让FED由鸽转鹰，准备升息。升息，就会戳穿现代货币理论的漏洞了。因为政府能够无限发债的前提，就是极低的利率甚至是零利率。美国现在利率接近零，所以债务虽高，利息支出却不高，财政运作没有问题。但升息后就会不一样。知道30兆国债的利息是多少吗？1%就是3000亿，2%就是6000亿，就算只回到新冠疫情前的2.5%，美国政府的利息支出也会高达7500亿。而2021财年，美国的国防预算也不过7405亿美元。升息会把美国的财政拖垮。

曼钦是对的。美国增加1.75兆的财政支出必然进一步推升通货膨涨。因为需求增加，生产者将能轻易转嫁因为原物料及运费暴涨而增加的成本。美国11月生产者物价指数（PPI）是年增9.6%，如果全部转嫁，CPI不会只增加6.8%。因此，曼钦拒绝支持拜登的1.75兆美元支出法案，是坚持美国整体的「国家利益」，而不是执政团队的「政党利益」。从这角度看，曼钦是位伟大的政治家。

美国仍是伟大的民主国家

这两年美国乱象频传，Black Lives Matter事件、川普支持者冲进国会山庄抗议事件，显示社会撕裂，政治对立严重。总部设于瑞典的国际民主与选举协助研究所发布的《2021年全球民主状况》报告，首次将美国列入「民主倒退国家」。但是只要有曼钦这种参议员在，美国将仍是个伟大的民主国家。因为政治人物只讲立场，没有是非，是民主的堕落；执政党只关切选举的政党利益，而忽视国家利益，则是民主的悲哀。曼钦宁愿被执政团队指责，也不愿意背弃自己的信念。美国政坛还有这种政治家，说明美国还是伟大的。

看看曼钦，再看看这次台湾四大公投。执政党将民生议题打成政权保卫战，政府官员与各级民代全部动员。许多当年曾为拒绝莱猪、维护藻礁、公投绑大选等理念奋斗过的政治人物，为了继续执政，全部改口。没有一位坚持理念，对执政团队说NO。这就不得不为台湾的民主发展而感到忧心。

（作者为台湾国际战略学会执行长、博士，国战会专稿，本文授权与洞传媒国战会论坛、中时新闻网言论频道同步刊登）

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