H2数据放缓… AI非无敌 经济续旺要另辟新路

今年来，景气好转最大的功臣非AI商机莫属，在AI及其相关应用、落地等需求带动下，各种数据有如打了强心针；但在亮丽数据的背后，台湾整体产业不均衡复苏的隐忧仍存，仅靠AI拉动经济，有如只依赖单引擎控制一架空巴A380客机，很难保证安全性和续航力。

更大的变数则是国际景气乱流，不论是欧美、日本或大陆的PMI，近月都有从高点反转回跌之势，相关地区景气领先指标的表现欠佳，台湾是以出口为导向的小型经济体，不可能完全不受国际影响，单独走自己的路，数据回跌其实有迹可循。

在内有产业复苏冷热不均、外有国际变数捣乱下，厂商对景气的看法由观望转为担忧，也属合情合理。过去台厂曾靠苹果光照亮产业前景，现在却因看淡iPhone新机而旺季不旺，AI这个「顶梁柱」若无法长期不坠，厂商势必要寻找下一个新商机。

从整体数据来看，9月PMI数值49.2其实不算太差，距离50的枯荣线仅一步之遥，现在说经济前景悲观，恐有失公允；但信心指数由扩张转为紧缩，显示景气确实面临可能的拐点，面对经济走势「留校察看」，相关政策也有必要更谨慎因应。

因厂商若对景气怀抱不确定性，会影响采购；更值得关注的是，台湾厂商存货连续19个月偏低，客户存货则连续23个月偏低，代表供应链韧性不足，只要市场风吹草动，就可能影响实际产出等新增订单指标，下个月的新增订单表现，将是决定后续景气走势的关键。