航运股长期价值浮现 中信银：短线操作风险高

万海货柜轮。（资料照）

航运股价大幅回档，中国信托商业银行公布最新报告指出，新型冠状病毒疫情是货柜海运业的重要催化剂，在过去十年营运低潮期的调整后，长期投资价值浮现，全球货运运输业在股价或实质获利表现，都不输科技业及半导体产业，主因在于行业出现结构性转变，战略价值已被重新定义，长期投资价值浮现，但短线操作风险高。

新冠疫情肆虐，疫苗虽已量产且全球扩大施打，但仍然影响各行各业，部分企业营运受到冲击，如旅游业、航空业、餐饮业等，过去连年亏损的货柜海运业，则因为疫情导致运价飙涨，营运彻底翻转，货运运输业也因为需求增加，实质获利表现良好，

中国信托银行表示，货柜海运业的转折主要是隐藏多年的结构性调整真正发酵，一是长年亏损导致重资本支出的循环型行业投资过度保守，因此当需求强劲时，容易产生供给瓶颈，如面板厂、半导体28奈米成熟制程与铜矿采矿场等。

其次，货柜海运业过去业者众多且船只供给过剩，导致削价竞争成为常态，但经历10年营运低潮期的调整后，前10大货柜航运商市占率与运能集中度创历史新高，从完全竞争走向中高度集中化的寡占行业，同时财务状况为2011年以来最佳，未来几年削价竞争诱因不如以往强。

另一个在疫情后长期展望大幅上修的运输业，中信银行观察，由于疫情流感化，加上疫情警戒标准提升常态化，民众为了配合政府防疫措施与降低被感染风险，网路购物需求提高，过去投资人仅注意侵蚀实体通路市占率的网购购物平台业者，疫情影响后，市场给予物流公司的评价更高，股价涨幅更胜网路购物平台业者。